程久龙 实习生 陈蒙/文12月22日晚间，上交所科创板上市委员会召开2022年第110次审议会议，武汉达梦数据库股份有限公司（以下简称“达梦数据”）IPO申请获通过。
作为国产数据库领域的龙头企业，总部位于武汉光谷的达梦数据挂牌上市后有望成为A股市场“国产数据库第一股”。招股说明书显示，达梦数据是国内领先的数据库产品开发服务商，是国内数据库基础软件产业发展的关键推动者。
但在现实的另一面，应收账款余额较高、渠道销售收入较为集中、政府补助及税收优惠占比较大等问题，依旧是公司未来面临的考验。
冲刺“国产数据库第一股”
达梦数据总部位于武汉市东湖高新区，公司成立于2000年。公司实际控制人冯裕才直接持有发行人10.1872%股份、通过梦裕科技等8个持股平台间接控制28.0847%的表决权并通过与管理团队的一致行动关系控制2.2807%的表决权，合计控制达梦数据40.5527%表决权。
冯裕才原为华中科技大学教授，1993年2月至2011年2月，在华中科技大学数据库与多媒体技术研究所担任所长。2000年，冯裕才参与创办达梦数据并出任董事长至今。2022年6月，达梦数据向上交所递交科创板上市申请并获受理，其保荐机构为招商证券。
招股书显示，达梦数据向大中型公司、企事业单位、党政机关提供各类数据库软件及集群软件、云计算与大数据产品等一系列数据库产品及相关技术服务，致力于成为国际顶尖的全栈数据产品及解决方案提供商。
达梦数据主要客户包括建设银行、交通银行等金融机构，国家电网、中国航信、中国移动等大型央企等，近年来产品市场占有率居国内数据库厂商前列。2022年前三季度，达梦数据营业收入4.05亿元，净利润1.24亿元。
此次IPO，达梦数据计划募资23.51亿元，将投入“集群数据库管理系统升级项目”“高性能分布式关系数据库管理系统升级项目”“新一代云数据库产品建设项目”等方面。
上市后考验犹存
尽管达梦数据顺利通过上交所科创板上市审核，但公司面临的多项经营风险，并不会因为未来上市而消减。
其一，是应收账款余额较高。其招股书披露，报告期（2019年、2020年、2021年和2022年1-6月）各期末，公司应收账款余额分别为9,627.90万元、15,504.92万元、34,830.81万元和28,749.04万元，占营业收入的比例分别为31.92%、34.44%、46.88%和115.11%。公司方面解释，公司党政、军工领域客户较多，该类客户一般付款审批流程较为繁琐、回款周期较长。
其二，是渠道销售收入较为集中。公司软件产品使用授权业务采用软件行业较为常见的以渠道销售为主、直销为辅的销售模式。报告期内，公司软件产品使用授权业务中渠道销售收入占比分别为86.66%、92.23%、93.96%和92.05%。报告期各期，公司向前五大渠道商的渠道销售收入占比分别为56.47%、55.78%、50.98%和50.38%。
其三，是政府补助及税收优惠不能持续风险。报告期内，公司税收返还及优惠政策所涉及的金额分别为3,703.90万元、6,793.40万元、11,207.89万元和3,499.76万元，占营业收入比重分别为12.28%、15.09%、15.08%和14.01%。
除上述税收优惠外，报告期内，公司计入当期损益的政府补助金额分别为1,586.82万元、2,451.16万元、13,132.03万元和507.52万元，占营业收入比重分别为5.26%、5.44%、17.67%和2.03%。
达梦数据在招股书中坦言，报告期内，公司政府补助以科研项目相关的政府补助为主，该等补助就项目本身而言具有偶发性和不确定性，因此相关政府补助存在一定的不可持续性。此外，若未来国家对基础软件行业的扶持力度及相关政策有所调整或出现其他原因导致公司不再满足享受上述税收优惠的条件，则将对公司的经营业绩和盈利水平造成不利影响。