05年港币对人民币汇率

香港的联系汇率制在本质上是一种货币制度，在香港港币等同于美元。在香港的货币发展历史中，名义上独立的港币一直在“勾”着其他货币，之前的英镑现在的美元。这在客观事实上造成了港币的坚挺，同时也丧失了货币的自主权。美元的货币发行量、美元利率的变化及美国经济的变化间接冲击港币。在美元走强的情况下港币随之走强，美元走强对严重依赖外贸的香港有利。但是当美国经济下滑而香港经济增长时等两个地区经济发展出现不一致时，港币会受到美元的拖累，经济活动受到影响。港币升值的压力就会见诸报端，如果金管局处理失当，热钱就会涌入港币，造成金融的不稳定。1988年的香港就曾出现过，美元孱弱，坊间传言金管局要将港币升值的说法，导致市场蠢动，大量资金涌入港币。另外的一种情况是由于与强势美元挂钩，香港经济的突变短期压力会迫使港元贬值，而联系汇率又是固定的，经济下滑的压力在地产、股票、货币上的贬值压力会集中在地产和股票上，加速地产和股票的下跌幅度。1983年受97政治因素的影响，香港人心惶惶，地产、股票大幅缩水，港币虽然坚挺但这坚挺的代价是巨大的。
联系汇率是没有自主权的，命运在很大程度上掌握上联系的货币上。当两个经济体发展同步时，这种联系是牢固的。一旦两个经济体发展不同步，出现较大的变化，这种联系就会受到挑战：
当美国经济强势、香港经济弱势时，这种联系的强度会加固，在客观上有利于港元 ，港元弱的压力会分撒在美元上；
当美国经济弱势、香港经济强势时，联系会受到挑战，美元的弱势不利于香港经济的发展，要求港币升值的压力会此起彼伏。
无论是哪一种情况，维持联系汇率制都需要大量的外汇储备，外汇储备不足联系汇率的风险就会增加，甚至导致联系汇率的破产。在两个经济体同步的情况下，外汇储备无关紧要。当美元强势时，联系汇率面临较大的升值压力；当美元弱势时，联系汇率又面临较大的贬值压力。市场汇率与官方固定汇率的差额会变大，发钞行的套利最终将压力抛向金管局，金管局外汇储备额度的多少就代表化解多少压力。外汇储备对维持联系汇率的稳定至关重要，在97年东南亚金融危机中，泰国、马来西亚和韩国由于外汇储备不足，无一幸免，一败涂地。唯一战胜索罗斯的只有香港，这与香港庞大的外汇储备有着重要的关系。
历史上美国是香港重要的贸易伙伴，但随着中国大陆的崛起，香港与大陆的联系度持续增强，大陆对香港的经济作用与日俱增。美国与香港两个经济体不同步的概率在逐步增大，港币究竟要不要更换联系汇率，要不要与人民币挂钩又成为一个焦点。