对于这个题目，也许是一个主观性很强的问题，每个人可能会有不同的答案，无论对错，以下是我从另一个角度去思考和看待这一问题的尝试，试图促进自己的不断思考、总结以及对社会规律的理解。
美国的西格尔教授在1994年写了一本拥有“有史以来最好的10本投资书之一”美誉的《#股市长线法宝#》，里面有一张被引用无数次的著名图片，如下：
该图对一名虚拟投资者的1美元投资在两个世纪（200年跨度）所产生的真实财富进行了逐年跟踪，这1美元分别投资于股票、债券、短期国债、黄金以及美元。图中趋势线的斜率代表了一个扣除通货膨胀因素之后的收益率。
从上图可以看到，就这个问题的答案而言已经就不言而喻了。
可问题是，为什么投资股票会远远优于其他资产？
或者可以这样问？为什么长期而言投资股票会跑赢通货膨胀？这背后的逻辑是什么？大家都有认真思考过这个问题吗？
我试图从原书中寻找答案，似乎原书作者并没有对这个“为什么”进行直接的回答，又或者我读书太菜没有读懂里面所表达的意思。如果有哪位读者读到原书中有此答案的地方，欢迎留言和交流。
这个问题似乎可以换一个问法：为什么钱放在股票上会有收益率？股票收益的来源到底来自于哪里？
股票只是一个凭证，刚开始时就是一张纸一张小小的票据，上面盖个公司的章，表明你是公司的股东身份。随着社会的发展，电子化信息化的进步，现在这些票据都用电子记录的方式保存下来，彻底变成了看得见但摸不着一个符号而已。
但股票的背后，其本质，就是背后的公司。
于是乎，上面的问题又变成了，钱放在公司上为什么会有收益率？公司的收益来源在哪里？
想到这，大家应该也大致明白了：公司通过生产经营活动，赚钱了，然后把赚到钱分还给投资了这家公司的股东们。股市上用一个指标来表征公司回馈股东价值的大小，叫净资产收益率，英文简写ROE。
该数值越大，表明给股东的回报率越大。因为这里面包含了公司的生产经营活动，在社会经营活动中也就已经涵盖了通货膨胀的因素，所以该ROE是扣除了通货膨胀后的收益率。
可以在这里用一个公司实际经营的过程例子来进行通俗的说明：你开了一家公司，向你的客户出售你公司生产的商品或者提供的服务，雇佣了n名员工。你需要购买原材料、设备等进行加工生产自己的商品，需要给员工发工资，而客户购买你公司生产的商品或者提供的服务需要付钱给你公司，你公司从整个过程中赚取利润。
现在由于通货膨胀的原因，你购买的原材料、设备涨价了，雇佣的员工工资也提升了，也就是你经营公司的成本增加了，所以为了维持经营下去，你给客户提供的商品或者服务也跟着涨价了，最后你依旧从整个过程中赚取了利润。
由上面分析可见，通货膨胀对你的公司经营最后的结果并没有影响。甚至可能由于你的聪明才智，使用了诸如控制成本、提高生产效率、改善工作环境、优化生产流程等措施，在激烈的市场竞争中脱颖而出，赚到的钱还能更多，然后把赚到的钱再投入生产，扩大规模，最终越赚越多，钱这个雪球越滚越大……
看，是不是你的公司越来越赚钱啦？即便是通货膨胀每年都在加剧的残酷现实下。
相反，把钱存银行，购买债券，或者变成黄金，由于这些并没有参与到社会的实际生产流程，因此也就没法将通货膨胀的影响涵盖进去了。
这样想，是不是就很清晰啦。嗯，我想是的。因为企业如果不赚钱，就没有存在的价值，就是它的原罪。
只有赚钱的企业，才有价值。
更何况，上市公司代表了整个社会里面最能赚钱最优秀的企业，还有千千万万的还没能上市的企业在社会的各行各业里赚着钱，为一个国家的GDP提供着强劲的动力。从更大一点的层面而言，一个国家GDP的增长就是社会财富增长的根本原因。
也就是说，如果我们能找到这些源源不断赚钱的为社会创造财富的公司，就大概率能够跑赢通货膨胀，让自己的既有财富不断增长。
有研究表明，1995年-2004年的20年跨度里，我国全部企业的净资产收益率保持着年均近10%的水平，而同期上市公司的净资产收益率则实现了年均大于12%的回报率。
更直接一点表达的就是，所有上市公司中ROE高于12%的企业，其盈利能力会高于上市公司整体平均水平。如果把这些公司看作一个整体，则有以下的关系：
它们的盈利能力 > 所有上市公司的盈利水平 > 全社会所有公司的盈利水平 ≥ 国家GDP增长速度。
可以说，这就是投资的全部奥秘。
当然，给股东赚到钱，还有一种方式，就是靠市场参与者情绪波动导致的股价无序波动，以企业股权为筹码博弈的方式赚取多个股价之间的差价来实现。
毫无疑问，这种方式绝对能够赚到钱。它是靠消息、靠引导、靠事件的大众化情绪所驱动，只有极少数的天才型选手才能学得会，而绝大多数人难以掌握。表现在上面这个图形中，就是那一个一个在走势趋势图中的锯齿形波动，毫无规律与章法可言。因为情绪是无法捉摸的，更无法预测。
因为市场情绪是数以亿计的参与者的情绪叠加，每个人都影响这个叠加结果，同时又被这个结果所影响，构成一个无解的死循环。同床共枕的爱人或者血脉相连的父母女儿，我们也很难保证随时猜中他们想什么，甚至连我自己明天会有什么样的情绪都无法知道，更别说市场千千万万抱有各种心思的陌生人。同一个股票，你想买，我想卖，都有各自的原因和理由。所以说，股票的波动是没有理由的，更不需要去寻找原因，因为没有必要。
这个博弈的方法虽然可以赚钱，但并不值得推荐。因为它实在太辛苦太累了，即便赚钱了，自己却累惨了。毕竟，投资的终极目标是追求人生价值的最大化。
写到这里，大家应该已经知道前面那个问题我的答案了：股市值得参与。
那么，中国股市值不值得参与？中国股市十年前是3000点，十年后仍旧是3000点，这样的网红言论到底是不是真的？
我们就用数据来说说，今天是2023年3月28日，以下是上证指数走势图。
从1990年96.05起，到今天3245.38止，共约32年，收益率为33.78倍，折算成年化收益率为11.7%。
请注意，这里的上证指数还是失真的，因为这是由于指数编制规则以及历史原因造成的。比如，中石油、中石化及银行股比重过高；股票分红不做除权处理，视为自然下跌；新股上市之后第十一个交易日才纳入指数；不覆盖深圳主板、中小板以及创业板等企业等规则的不完善性，使得上证指数严重低估了中国股市长期持续上涨的真相。
但即便如此，仍有年化11.7%的收益率！
最后，说一下书，因为上述的部分观点来自于这两本的启发。一本是《股市长线法宝》，作者杰里米J西格尔，译者马海涌、王凡一、魏光蕊，另一本是唐朝先生写的《价值投资实战手册》，分享给大家。
