乐居财经 吕秀伦 发自成都
当达摩克利斯之剑落下，埋下祸端的四川信托终“引火烧身”，成众矢之的。
冰冻三尺，非一日之寒。四川信托“爆雷”由来已久，其去年就已陷入兑付危机，“窟窿”超250亿元。危机延宕至今，已有整整一年，仍未得到有效解决。
这件事还牵扯到背后神秘掌门人，若没有此次事件，刘沧龙仍是商界的传奇人物。
曾几何时，他从榨油厂工人到执掌5000亿资产的金融大鳄，一度身价超120亿元。辉煌之时，刘沧龙本人控股2家上市公司，分别是宏达股份和金路集团。
然而，随着其堂弟刘汉东窗事发，刘沧龙固若金汤的堡垒日渐瓦解。尽管他逐渐淡出公众视野，却依旧没能逃脱来自法律的拷问。如今，66岁的他被刑拘了。
危机
一石激起千层浪。近日，一则信息披露，再次将四川信托推向台前。
6月11日，四川信托在其官网发布了《沟通会会议纪要》，指出三大中介机构已于5月中旬进场工作，预计8月上旬将出具四川信托关于清产核资的正式报告。
同时《纪要》显示，公安部门已按涉嫌背信运用受托财产罪对四川信托实控人刘沧龙等人员采取刑事拘留措施。
熟悉四川信托的人，对刘沧龙并不陌生，这位并未在公司身居要位的神秘人，却是四川信托的背后掌门人。
乐居财经查阅获悉，四川信托共有10个机构股东，排在前三位的是宏达集团全称“四川宏达（集团）有限公司”）、中海信托、宏达股份（全称“四川宏达股份有限公司”），各持股34.4215%、30.2534、22.1605%；其余，四川濠吉食品集团有限公司等7家公司分别持有0.1091%-5.0422%不等股权。
刘沧龙作为宏达集团和宏达股份实控人，合计掌控四川信托约56.58%股权。
风口浪尖的上四川信托从不缺少新闻。今年3月，四川银保监局对四川信托开出3490万元的天价罚单，罚单金额创信托史上新高。两个月后，银保监会公开披露19名重大违法违规股东名单，宏达集团、宏达股份等皆榜上有名。
如今，四川信托早已千疮百孔，危机还在蔓延。不完全统计，涉及其司法案件高达644起，案由排在前两位均与信托纠纷有关；而与之相关的股权冻结信息多达45条，涉及金额约180亿元。
早在去年5月，市场出现四川信托被接管传闻，不过四川信托随即于官网发文辟谣。
次月，上市公司杭锅股份公告称所购买四川信托理财产品未能如期兑付，由此揭开四川信托兑付危机。彼时，四川信托总裁刘景峰对投资人表示：“此次兑付问题是监管部门停发TOT产品所致”。
所谓TOT，意为“信托中的信托”，即通过信托方式募集资金然后再投资于私募信托。这些名义上的TOT信托，却掩藏着信托公司背后借新还旧、期限错配、短募长投等一系列违规操作。
灭火
面对危机，四川信托也曾加速“自救”。一边，加快处置信托产品底层资产回收资金，另一边，也试图转让川信大厦房产、出售宏信证券股权、或进行增资扩股。
自去年5月至今，四川信托已撤出对外投资企业34家。在回款方面，截至去年10月20日，TOT项目账户资金余额10.7亿元，较上月1日通报新增现金回款1.7亿元。
不难发现，这对于拥有250亿巨额“窟窿”的四川信托而言，只是杯水车薪。
事实上，对于四川信托来说，信托产品底层资产的处置情况并不明确，宏信证券部分股权被冻结，川信大厦也早已被质押，而引入战略投资者同样并非易事。
在自救的同时，四川信托还引来“外援”。去年12月，四川信托官宣聘任建信信托托管公司业务；同日，川信二东家中海信托也派出“救火队长”黄晓峰担任四川信托董事长。
至此，黄晓峰一人双任，既是中海信托董事长，又兼挂帅四川信托。
建信信托隶系建设银行旗下，为国内顶级信托之一，常年以固有不良资产率为零著称，而中海信托隶属中国海洋石油集团麾下，作为央企信托之一，亦以风控严格闻名。
此次获两大优质同行襄助，又得信托圈老将黄晓峰加持，黄晓峰曾坦言，在他掌舵下，中海信托风控合规标准一直比较高，执行也非常严格，很多业务别的信托公司能做，但在中海就做不了。疾辞严令，足见黄晓峰对风险的厌恶。
值得注意的是，5年前，由于与四川信托控股股东宏达系的矛盾，中海信托一度挂牌转让其所持四川信托30.25%股权。不过经历多轮竞拍之后，由于川信第四大股东表示不放弃优先受让权，股权转让最终作罢。
在经历连环爆雷、委托人诉讼、审计罗生门、管理层换血、同行托管系列风波之后，这家四川最大的信托公司，早已不是昨日的香饽饽，上百亿资金缺口，甚至审计难以推进。
对于中海信托而言，面对这样一块“烫手山芋”，无论是主动救火还是勉力为之，想来都非易事。
眼下，由于四川对外披露信息甚少，黄晓峰执掌后，究竟在内部有哪些动作，外界知之甚少。但目前看来，四川信托情况仍不容乐观。
祸端
四川信托与“达州帮”关系甚密。例如，刘沧龙与另一家爆雷的安信信托掌门人高天国颇具“暧昧”关系。
二人同为四川老乡，相交甚深，并同属四川商界 “达州帮”成员，其抱团出击是常规玩法。
彼时，安信信托有多笔资产计划投向了高天国旗下的上海逸合资管，后者2015年股东名单中曾短暂出现过四川信托身影，当时，其持股比例高达26.12%，但时间不足3个月。
此外，四川信托还在 2015 年通过控股上海国正投资入股高天国旗下的另一家公司国之杰投资发展有限公司。
资料显示，两年后，四川信托与安信信托互发产品已经成为业内公开秘密，四川信托更是为安信信托连发17只产品融资。
不止于此，安信信托还是刘沧龙旗下宏达集团的大“金主”。目前，与宏达集团相关的股权质押信息共计有10条，质权人均是安信信托，质押股权数额动辄上亿元。换言之，安信信托源源不断为宏达集团“输血” 。
2018年，安信信托兑付危机爆发。2年后，高天国因涉嫌违法发放贷款罪被上海市公安局刑拘，随后因为身患重疾得以保外住院。
高天国的结局为刘沧龙的刑拘种下了“祸端”。
而作为“达州帮”的核心成员之一，中迪投资实控人李勤亦曾多次引援四川信托。如四川信托发行的“中迪花熙樾集合资金信托计划第1期”，融资方为达州中鑫房地产开发有限公司，后者即中迪投资旗下公司。
此外，近年来活跃于资本市场的另一“达州帮”核心成员戴学斌，与四川信托关系也不一般。
戴学斌此前因耗资数十亿获取上市公司龙大肉食控股权，在资本市场广为人知。其名下蓝润集团曾通过四川信托频繁输血房地产开发项目。
四川信托曾发行的“蓝润兴茂股权投资集合资金信托计划”、“蓝润江湾壹号集合资金信托计划”、“蓝润华锦集合资金信托计划”等产品，融资方均为蓝润集团旗下公司。
实际上，房地产信托业务是四川信托信托资产中的重要部分。在这背后，四川信托拥有一个颇为庞大的地产朋友圈。
因为四川信托尚未披露2020年报，但根据其2019年报显示，年内房地产信托资产投入高达约346亿元，占全年信托资产14.82%。而在自营资产运用中，四川信托房地产行业资产占比更高，为15.37%。
此前，四川信托其信托产品名单中也不乏恒大、佳兆业、协信地产等大型房企，如“恒大童世界一号集合资金信托计划”、佳兆业东戴河文旅小镇项目以及“协信天骄云麓集合资金信托计划”等。
彼时，在四川信托对外投资公司中，其背后股东名单发现，其合作地产商阵容也堪称豪华，包括万科、光大、恒大、中梁、葛洲坝、深投控股在内的多家大型地产开发集团均在其列。
过度倚重房地产的结果就是频繁“踩雷”。今年4月，上海金融法院一则判决震惊了整个金融圈和地产圈。
法院审结四川信托诉泰禾集团等金融借款合同纠纷一案，并判决泰禾偿还本金39.95亿元，截至2020年1月19日的利息、罚息、复利等共计2.6亿余元并自2020年1月20日起至实际清偿之日止的违约金（以本金39.95亿元为基数，按照年利率24%计算），合计本息42.55亿元。
崩塌
事实上，四川信托走到今天如此境地，与掌舵人刘沧龙有着说不清联系。
1955年生人的刘沧龙是四川什邡人，17岁便进入当地榨油厂工作。凭借出色能力，短短几年便成了榨油厂的副厂长。那时，他不过23岁。
上世纪70年代末，全国实行包产到户，农民种地热情高涨，对肥料的需求与日俱增。1979年，凭借敏锐市场洞察力，觉察到商机的刘沧龙靠着借来的500块钱，与同事在磷肥生产试验取得成功。同年，什邡县民主磷肥厂成立，这也是宏达集团的前身。
乘时代东风，磷肥厂发展迅猛，他很快赚到了第一桶金。完成原始积累的刘沧龙，1996年开始大规模扩张，先后收购当地数家化肥企业。
两年后，刘沧龙将手上数家公司整合，成立四川宏达集团，其中一家控股公司四川广汉平原实业，法人正是刘沧龙的堂弟刘汉。2001年，宏达集团正式登陆资本市场，其上市平台宏达股份在上交所上市。
公司的上游便是有色金属。于是，刘沧龙盯上了云南金鼎锌业，其背后是储量亚洲第一的兰坪铅锌矿，价值高达数千亿。2003年，宏达股份仅用了10亿便拿下其60%股权。此后，金鼎锌业成了宏达股份的顶梁柱。
不断扩大矿业版图的同时，刘沧龙还将目光投向金融业，他以2.8亿元拿下中国国际期货经纪公司46.9%的股权、入股德阳银行等。
2005年，刘沧龙看上了两家负债累累的信托公司，四川省信托投资和四川省建设信托投资。经过多年重整，四川信托诞生，宏达集团为其大股东。
4年后，金路集团发布公告，刘汉旗下的汉龙实业因经营流动资金需减持公司股份。通过本次减持，刘沧龙的宏达集团成为金路集团第一大股东。
此时，刘沧龙坐拥两家上市公司。2009年，刘沧龙以120亿的身家进入《财富500强富豪榜》，居国内金属与冶炼行业第三。
2013年，刘汉东窗事发，在北京被捕。同刘汉有着血缘关系，商业上亦有不少往来的刘沧龙，自是难逃调查。
同年，宏达集团主动将其持有的金路集团股权转让。通过数次减持后至2016年，正式退出金路集团前10大股东行列。至此，刘沧龙失去一家上市公司。这一年，四川信托业绩开始滑坡。
2017年初，云南冶金集团将宏达集团告上法庭。两年后，法院判决宏达股份持有金鼎锌业60%股权被判无效。至此，宏达系又失去了为其提供巨额利润的金鼎锌业。
刘沧龙的手上就剩下业绩一路下滑的四川信托。2019年，四川信托净利润为5.21亿元，同比大跌近30%。2020年5月，四川信托百亿资金池兑付危机爆发，其暴雷的TOT产品规模超250亿元。
如今，66岁的刘沧龙或许怎么都没明白自己驰骋商界的无畏，竟然给自己带来了牢狱之灾。而他身后，250亿“窟窿”究竟该如何填补上，也仍是未知数。