证券时报记者孙璐璐
进入12月，银行理财的兑付成为影响债市的重要因素。这个从11月份延续下来的问题，在12月份出现了新的变化，比如在理财上卖出二级资本债，在永续债上应对赎回压力。信用债收益率的快速上涨，导致理财净值持续下跌。目前，债券市场的下跌和银行之间的相互强化'；美国理财，不仅是市场预期的变化引发的，也是年底大部分理财产品到期或开闸的助推。多重因素交织下，债券市场持续震荡调整。。过去人们常说"你不'；don’不要管你的钱，钱不理你。在银行理财转型的大背景下，基于市值法的理财净值持续下跌了一段时间。这种"钱不理你"真的让大部分金融消费者感到不适。。然而，"董事会"对于财富管理净值的下降，不应该盲目地侧重于估值方法。既然不是表内存款业务，投资就要承担各种可能的亏和赚。更重要的是，参与银行理财的各方可以通过这次下跌进一步优化投资策略。对于财富管理公司来说，目前理财行业规模近30万亿，已经过了一心一意的狂飙突进时代。在行业规模稳定的背景下，更应该下大力气做精产品，丰富产品设计的差异性。
12月以来，银行一直在通过融资券应对持续的兑付压力。然而，赎回压力的来源不仅仅是客户'；倡议"离开市场"由前期净值下跌造成，同时也是债券市场的波动进一步放大了临近年底大规模产品集中开放带来的赎回压力。银行理财诞生于银行体系，与银行的表内业务有着千丝万缕的联系。这也使得其产品设计从一开始就与存款有很强的互动性，产品到期或开放日多在季末、年末等表内流动性考核时点，延续至今。但在净值化时代，这一特征容易强化流动性压力，在极端情况下放大市场波动。因此如何提高产品设计的丰富性，让理财产品在申购赎回的交易设计上，或者说在投资产品的选择上更加差异化，避免"聚类"而高度同质化是财富管理公司需要不断改进的方向。(马HF120)