二战 美国股市，二战美国股市走势

美国股市崩盘，美元会随之贬值吗你怎么看

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近期因新冠肺炎疫情逐渐在美国蔓延，甚至开始呈爆发迹象，美国股市两周内四次熔断，大跌30%以上。美联储被迫两次紧急降息，将利率降到零利率的水平上，还不断进行各种操作，向市场紧急释放了数万亿美元的流动性。

我们大家是否去考虑过一个问题：意大利的疫情会演化成什么程度？西班牙会否成为下一个意大利？法国是否会成为下下个？英国是否会成为下下下个？美国是否会爆发？如果美国都爆发了，会造成什么样的结果？

美国股市跌了那么多，为什么美元指数却在上升？

为什么会出现这种情况？根本原因在于美元霸权地位。我们先讲讲美元指数、美元霸权的关系。

1、美元指数，是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一篮子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。

美元指数期货是由纽约棉花交易所最早推出的。1985年，纽约棉花交易所成立了金融部门，正式进军全球金融商品市场，首先推出的便是美元指数期货。1986年，又推出了美元指数期货期权。1998年，纽约棉花交易所和咖啡、糖、可可交易所合并成立纽约期货交易所。2006年9月，纽约期货交易所并入美国洲际交易所。美元指数期货在美国洲际交易所交易。该交易所负责发布美元指数及美指期货价格的实时数据。

2、为什么要推出美元指数？二战后的布雷顿森林体系，曾经把美元与黄金挂钩、各国货币与美元挂钩，美元处于中心地位，起世界货币的作用，而美国则承担以官价兑换黄金的义务。在布雷顿货币体制中，黄金在流通和在国际储备方面的作用都有所降低，而美元成为这一体系中的主角。

布雷顿森林体系解体后，浮动汇率制取代了固定汇率制。外汇交易开始进入市场化阶段，外汇市场发展成为全球最大而且最活跃的金融市场，也是当今世界金融市场上流动性最强的市场。美元是世界主要储备货币，在国际市场上，绝大多数商品是以美元标价的。因此，美元的动向和涨跌是所有交易者最关心的事。这就需要有反映美元在外汇市场上整体强弱的指标，即美元指数。

3、美元指数期货如何计算？美元指数期货的计算方法是以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础，以加权的方式计算出美元的整体强弱程度，并以100点为强弱分界线。

在1999年1月1日欧元推出后，美元指数期货合约的标的物进行了调整，从10种货币减少为6种货币家，欧元也成为了最重要、权重最大的货币，其所占权重达到57.6%，因此，欧元的波动对美元指数的影响最大。

4、美联储撒钱救市，美元为什么反而值钱了?

美元之所以大涨，表面原因是美元荒，也就是美元流动性危机。在新冠疫情发生前，去年全球市场就已经出现了美元荒现象。当时的美元荒是因为全球主要经济体经济放缓，而美国经济增长强劲，所以国际市场对美元需求很强，大量资金换成美元涌入美国，投资美元资产，尤其是美国国债以及美国上市公司。

随着新冠肺炎病毒的蔓延，全球很多国家都封锁了边境，商业和贸易陷入停滞，这又导致了全球性的企业现金流紧张。而美元是全球主要储备货币、贸易结算货币和金融投资货币，因此全球企业现金流紧张，使得对美元的各种需求暴涨。

美国股市大跌，也间接助推了市场对美元的需求。由于美国股市连续暴跌，大型投资机构都在美国市场亏损惨重而且高度负债，它们不得不抛售全球配置的资产来满足追加保证金的需要。加杠杆的美股投资者需要在美国市场补仓或追加保证金，于是全世界抛售非美元资产，回流美国市场进而推高美元指数。

支撑美元走强的，是美国股市投资者卖出其他国家资产后，将现金带回美国的动作。但海外美元市场的存在和发展又是美元霸权的关键支柱，如果海外美元市场崩溃，美元霸权也就不复存在了。

尽管美联储和全球其他机构试图通过互换、回购操作和紧急降息来提供流动性，但全球范围内对美元的抢购却愈演愈烈。

很多国家对美元汇率都短期内大跌。澳元兑美元汇率已经是2002年以来的最低水平。印尼盾也跌到了1998年亚洲金融危机以来的最低点。美元兑所有主要发达国家和新兴市场货币的汇率都在走强。连被视为国际资金避风港的日元也下跌了1%。从1月份爆发新馆疫情以来，俄罗斯卢布和墨西哥比索汇率甚至大跌了20%以上。

目前没有哪种资产类别是安全的，都被投资者抛售来换取美元。由于对流动性紧缩的担忧，美元已经成为终极避风港。投资者抛售各种货币、债券和股票而囤积美元，使得美元指数大涨。

全球经济因为新馆疫情陷入危机，美元指数反而大涨，美元霸权既是原因，也是结果，但如果美联储不能及时应对，对美元霸权也会构成严重打击。

美国金融市场流动性的源头在美联储。而美联储主要通过与商业银行的交易来投放流动性。但因为“沃克尔法案”的存在，美联储向商业银行体系投放的流动性很难流入股票市场，从而使得联储的宽松货币政策很难触及股市。于是美国股市不买美联储降息和QE的账。

美联储真正的救市，很可能近期不得不废除沃克尔法案，释放流动性直接购买股票。或者由美国财政部来直接购买股票救市。

美国股市跌了那么多，为什么美元指数却在上升？疫情如果极端化发展，到底会带来多大的损失，这个难以估量，但是作为国际资本他们会考虑这个问题，前文笔者讲述了很大一段和股市以及美元没有关系的内容，但是却恰好能够为股市大跌和美元指数大涨提供解说，如果到极端情况，那么抛售资产手握现金才是最佳的选择。

美国股市又回升到牛市了吗

在西方，一般把某种投资品的价格从低点算起上涨超过20%，叫做进入技术性牛市。从这个意义上说，美股道指、纳指、标普三大指数已经符合标准，确实进入技术牛了。

不过市场还是那个市场，可牛市却已经不是原来的牛市了。从2009年开始，美股进行了一场轰轰烈烈的11年大牛市。其间的任何短中期下跌，都能在很短的时间内得到修复，重新回归牛市轨道。就拿特朗普当选总统后的三年多来说，美股创历史新高简直就是家常便饭，以至于人们后来都麻木了，视为理所当然。

都说股市是经济的晴雨表，可这个晴雨表在很长时间里相对于美国经济增长是失灵的。指数的涨幅长期高于甚至两倍以上于经济的增速，这当然很难说是一种正常合理的经济现象。其中必然充斥着巨大的泡沫成份，这要归因于美国长期的低利率环境和货币宽松政策。具有很大的人为操纵因素，为的是维持高债务的美国社会、经济能够勉力运行。

可泡沫总会有破裂的时候，只需要一根锋利的针。2020年两大事件：新冠疫情和油价暴跌，充当了针的的角色。美股本身的调整需求叠加两大事件的催化，促成了二月以来市场的暴跌，三大股指全部跌超百分之三十，进入熊市没有异议。不过此时“救星”美联储频繁出手，以利率降为0、无限量宽松的货币大放水模式将美股捞了起来。流动性也就是钱，是资本市场最大的推动力之一，有钱就是任性，三大股指截至昨天已经收回了前期跌幅的近50%，进入一般意义上的技术性牛市。

不过这是一头用钱堆出来的水牛。原先的牛市逻辑基础已经荡然无存，美股走的是新行情。美联储的无限兜底式放水救市，相当于在资本市场亲自入场接盘，越来越稀释的美元信用究竟能不能撑下去、撑多久始终是个疑问，全球的美元使用者都在为此买单。这是美元的霸权地位决定的，世界还会忍受多久不能确定。但美元霸权的崩溃只是迟早问题。

如今刺破美股泡沫的两根导火索还在冒烟：疫情未见拐点，油价仍在低位。而美股的反弹已临近重要临界点，方向选择就在下周。对于美股能不能继续“技术性牛市”，刀哥认为并不乐观：当前的股市环境不能支撑牛市。当前的反弹可以比作高处掉落的皮球，跌得狠就弹得猛。然而下坠的引力还在，反弹力度会越来越弱，直至恢复下行，把泡沫挤得干干净净。

看长做短，我是混迹股市十八年的刀哥。欢迎关注欢迎留言。