金融资产里还有一项长期股权投资，这项资产比较特别，需要单独成文。
洋河股份2021年合并资产负债表显示，长期股权投资0.33亿，其中合营企业0.08亿，联营企业0.25亿。
长期股权投资规模很小，为什么还很特别？
我们再看母公司资产负债表。
这里出现了两个概念——合并和母公司。
合并是一个财务概念，并不是一个法律主体，它显示的是洋河股份及旗下所有公司的经营情况。
母公司是一个法律主体，它指的是上市公司本部。
母公司资产负债表显示，长期股权投资79.95亿，这79.95亿为什么不在合并报表里？它们去哪了？
母公司长期股权投资是对子公司的投资，账面价值79.95亿。
何谓子公司？
上市公司实质控制其经营活动的公司，其中持股100%的子公司，叫做“全资子公司”。
界定控制的原则有5条：
1．直接或间接持有超过50%的股份；
2．通过协议或约定，拥有超过50%的表决权；
3．在董事会里占有多数席位；
4．根据章程或协议，有权任免董事会的多数成员；
5．根据公司章程或协议，有权决定公司的财务或经营政策。
上市公司不能控制投资对象的经营和财务决策，但对其有重大影响的，分为联营公司和合营公司两种。
“重大影响”没有明确标准，如上市公司在投资对象董事会拥有席位、上市公司参与投资对象的经营决策制定、上市公司持有投资对象20%-50%股权可认为有重大影响。
上市公司持有投资对象部分股权，但因为股权比例或协议约定，导致上市公司无法独立作出投资对象的经营或财务决策，但其他一个或多个股东，未经上市公司同意也无法单独作出决策，投资对象属于合营公司。
除合营公司之外，其他有重大影响的投资对象属于联营公司。
洋河股份的子公司主要有：
江苏双沟酒业股份有限公司，全资子公司，账面价值17.13亿，洋河股份2010年至2011年以合计17亿多现金收购双沟酒业100%股权，双沟旗下有“双沟大曲”“珍宝坊”“苏酒”等白酒品牌。
苏酒集团江苏财富管理有限公司，全资子公司，账面价值30亿，该公司从事投资业务。
贵州贵酒集团有限公司，全资子公司，账面价值9.42亿，洋河股份2016年出资1.93亿收购贵州贵酒100%股权，该公司从事酱香型白酒生产、酿造。
江苏洋河投资管理有限公司，账面价值15亿，洋河股份持股50%，子公司苏酒集团江苏财富持股50%，该公司从事投资业务。
以上四家公司是洋河股份账面价值比较大的子公司，此外，洋河股份还有负责包装、贸易、销售等职责的子公司。
母公司的长期股权投资为什么在合并报表里消失了？
这个很好理解，合并报表就是合并了这些子公司，这些子公司联合本部组成了财务概念里的合并公司。
我们在财务分析时，主要分析的就是合并报表——合并资产负债、合并利润表、合并现金流量表，这是一个大的整体概念。
合并报表显示的长期股权投资只是合营公司和联营公司。
合联营公司采用权益法核算。
比如，合营公司的利润是1亿元，上市公司持有合营公司20%的股权，无论合营公司是否分红，上市公司都需要计入0.2亿的投资收益，同时合营公司的账面价值增加0.2亿。当合营公司分红时，需要从合营公司的账面价值减掉分红，分红变成资产负债表中的货币资金，不影响投资收益。
合营公司发生亏损时，同样以这种方式记账，只是当累计亏损超过上市公司最初投资额，如没有特别约定，合营公司亏损将不再影响上市公司资产负债表和利润表。
通过这个例子我们可以看到“权益法”核算的一个弊端——“虚”，权益法入账的投资收益很可能并没有真正流入公司。
好在大部分合联营公司的规模很小，对资产负债表和利润表都没有重大影响。
我们再回到母公司的长期股权投资，这是我们重点关注的财务数据。
如果母公司的长期股权投资大幅增长，说明公司增加对子公司的投资，此时我们就可以分析母公司的投资方向。
还是看洋河。
洋河的子公司围绕两个方面，一个是以白酒为主的产业链，比较大的投资是双沟酒厂和贵州贵酒集团；另一个方向是以投资型为主的子公司。
洋河应该算是白酒公司中比较激进的。
大部分白酒公司都会把钱放在银行或者买点银行理财，但是洋河为了增加资金的价值，做了收益更高的投资或者理财产品。
所以我们通过子公司规模的变化以及投资方向也能看出公司发展的方向，这是分析母公司长期股权投资的意义。
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时间：2023年2月27日，正文字数：1678字。