还有一个多月2021年就要收官了,回顾这一年行情,老娘舅最大的感受就是行业轮动太过频繁,每月涨幅第一的行业几乎都不相同,军工、电子、有色、采掘、公用事业轮番上阵,动辄超20%的月涨幅,撩拨着基民们躁动的心。
热闹归热闹,基民们在不同行业间反复横跳,最终却发现被市场牵着鼻子走,受伤的终究是自己。
投资难度较大,找到一位优秀的基金经理来应对市场的风云变幻或是更优选择。老娘舅通过深度挖掘数据,在全市场超2000名主动权益类基金经理中,找到了一位全行业均衡布局,不追逐热门股,不惧行业轮动,在投资中坚持长期制胜的基金经理,他便是信达澳银的是星涛!
五年牛熊考验,两获金牛奖,是星涛底气在哪?
过去五年(2016至2020)的A股市场,虽说从后视镜看主线是食品饮料,但每年依旧呈现较明显的结构化行情,比如2017年家用电器大放异彩,2019年农林牧渔、医药生物、建筑材料等行业表现突出,此外中途还经历了全年单边下跌的2018。
这五年牛熊市期间,既能给投资者带来不错回报,还能让投资者获得不错持基体验的基金经理不多,是星涛是我们强烈推荐的一位。
空说无凭,以是星涛彼时管理的汇丰晋信消费红利业绩表现为例(任职日期2016.2.20——2021.3.13),我们来详细欣赏两组数据。
首先看超额收益。
在是星涛任职的4个完整年度内,汇丰晋信消费红利每年涨幅超过沪深300涨幅的概率为100%;任职的19个完整季度内,此产品每个季度涨幅超过沪深300涨幅的概率接近60%,胜率相当高。
在保持胜率的同时,超额收益还十分显著,每个完整年度汇丰晋信消费红利比沪深300平均多涨17%,每个季度比沪深300多涨2.63%。
数据来源Wind,2016.2.20——2021.3.13
再看持有体验。
在是星涛任职汇丰晋信消费红利期间,基民任意时间买入该基金,持有到他离任时正收益概率高达93%,平均收益超过84%,持有时长超过2年就能100%获得正收益。
数据来源Wind,2016.2.20——2021.3.13
在“获得感”上,是星涛的表现足以让持有人满意,而更难能可贵的是,在回撤控制上,是星涛同样能给予持有人有信心。
拿2018年熊市接管汇丰晋信双核策略来举例,彼时明星基金经理离职,是星涛于4月28日接手,当时的A股大盘处于熊市下挫中。
是星涛接管后上证指数表现
数据来源Wind,2021.4.27-2019.6.14
回过头来看,是星涛在接手过后的处理只要稍有偏差,都有可能遭遇后续长达7个月的漫长回撤。但是,面对这样的逆境,是星涛真正做到了冷静处理,积极应对:一方面降低基金的股票仓位以控制组合整体回撤;另一方面顶住压力提高前10大持仓股占基金资产比,在全面熊市中寻找局部良机。
一套应对回撤的“组合拳”之后,我们可以发现最后的效果是立竿见影。当年三季度,汇丰晋信双核策略前10大重仓股涨幅为正概率为60%,平均涨幅2.5%,在全面熊市的环境下有此表现殊为不易。(数据来源基金季报)
也正因如此,当年该基金最大回撤远远好于沪深300指数,让持有人获得超出预期的持有体验。
见红框,是星涛任职后,该产品最大回撤远远好于沪深300
正所谓沧海横流,方显英雄本色!是星涛凭借所管理的汇丰晋信双核策略在当年的出色表现,夺得2018年三年期开放式混合型持续优胜金牛基金奖。
从业绩的归因来看,集中投资单个行业,凭借行业的Alpha可能会让产品的业绩一时很好看,但这种“幸运”的业绩很难持续。而是星涛均衡布局,全行业选股,业绩还能做到长期优异,不由得让老娘舅对他的投资策略感到好奇。
接下来,老娘舅也为大家总结下是星涛长期业绩穿越牛熊的秘密。
是星涛的投资策略一言以蔽之是:注重估值安全边际,偏好左侧布局。详细来讲,
1
是星涛基于PB-ROE策略选股
在个股价格低于企业内在价值时买入,或在个股被相对低估并在合理估值范围内时买入,并等待价值回归。
PB指标是价值投资鼻祖格雷厄姆最重视的指标,以该指标来验证所投资标的价格便宜与否;ROE指标表明了所投资标的质量,而巴菲特对该指标情有独钟,他不止一次在公开场合谈及对ROE策略的偏爱。
可以说,PB-ROE策略吸取了两位大师投资理念的精华,各取所长,以质量为保障的前提下看待估值,可以大幅度降低遇到“估值陷阱”的概率,在提高胜率的同时还能提高资金的使用效率。
2
强调个股深度研究,行业分散,个股集中。
是星涛通过PB-ROE体系以及投研团队的支持,在全市场超4600只股票中,选出200只股票构建股票池,在这200只股票中重点关注80只股票,其中60只属于自己的核心能力圈范围内,再通过深度的自下而上研究保留40只股票构成核心股票池。最终吹尽狂沙始到金,选取10只股票重配,并做到行业分散。
Wind数据显示,是星涛在管理老产品期间,第一大重仓行业占基金资产比最多不超过30%,而随着管理时间增长,该比例还有下降的趋势。在行业越加分散的同时,是星涛持股集中度却逐渐提高,基金超额收益也更加突出,证明了他研究功底不断加深,主动投资能力不断增强。
3
偏好左侧布局。
是星涛以PB-ROE体系为基础,注重个股估值与价值的匹配,因此较少追逐市场热点,更倾向于逆向投资市场关注度较低的价值标的,所以在市场风格转换行情中往往表现突出。
是星涛左侧布局逻辑
金牛基金经理压阵,权益投资大满贯基金公司助力,是星涛开启新征程
今天,是星涛的新产品信达澳银优势价值混合正式发行,产品代码A类:013385;C类:013386。新产品最少60%的资产投资权益市场,其中一部分还能投资港股,仓位灵活两地布局,敏锐把握权益市场投资机遇,认可是星涛投资理念的基民朋友们可多加关注。
在老娘舅看来,新产品有四大优势。
1.新产品结合PB-ROE与ERP体系辅助投资,具备较强的行业配置与风险控制能力,可谓“地利”。具体来讲,PB-ROE模型选出估值合理或者低估值高性价比的优质公司进行配置,这极大影响基金组合的质量,保证组合的胜率与赔率;新产品通过ERP体系判断市场的整体性机会,在一个中长期的维度内进行仓位择时来控制风险,从而控制最大回撤与净值波动,带给持有人更“稳”的持基体验。
2.新基金将着重关注消费,地产链如大家电、消费建材等领域。这些板块已经历过一段时间的回调,估值低,配置性价比已经显现出来。比如申万食品综合指数当前市盈率差不多低于近10年来70%的时间,正处于“机会值”附近。纵览历史这样的“黄金坑”不多,Wind数据显示,近10年来每当该指数市盈率处于机会值附近时,后续有较大概率迎来一波上涨高潮。
数据来源Wind,截止2021/11/15
此时投资者借道新产品入场,既有安全垫,又能期待估值修复带来的上涨空间,用时间来换取空间,可谓“天时”。
3.今年A股市场行业板块轮换加剧,军工、证券、地产、农业等板块你方唱罢我登场,热闹是热闹,可投资难度也大了。是星涛擅长全行业配置,自下而上深度研究个股,能更好屏蔽市场噪音,在一波又一波浪潮中抓取到真正珍贵的“贝壳”。
4.信达澳银基金公司权益投资实力雄厚,揽获了中国基金业权威三大报奖,解锁“权益投资大满贯”成就!海通证券数据表明,信达澳银权益类基金绝对收益近三年、近五年排名均在公募基金公司中位列第一(截止2021.9.30)。“流水不争先,争的是滔滔不绝”,以长期业绩制胜是烙印在整个信达澳银公司骨子里的投资理念,此外,是星涛自身投研实力出众,在管产品曾荣获金牛奖。大满贯基金公司+金牛基金经理两方合力,实现1+1>2的效果,为新产品保驾护航。此为“人和”。
信达澳银优势价值混合的发行,集天时地利人和于一体,大家后续可多加关注!
风险提示:基金投资有风险,投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测仅供参考,不构成对阅读者任何形式的投资建议。