amm交易所(一文读懂自动做市商【AMM】)

概括

自动做市商 (AMM) 是去中心化金融 (DeFi) 生态系统的一部分。它们允许数字资产通过使用流动资金池而不是传统的买卖双方市场以无需许可和自动的方式进行交易。AMM 用户为流动性池提供加密Token，其价格由恒定的数学公式确定。流动资金池可以针对不同目的进行优化，并被证明是 DeFi 生态系统中的重要工具。

01.流动资金池和流动资金提供者

02.常数积公式

03.自动做市商变化

自动做市商(AMM) 允许在未经许可的情况下通过使用流动性池而不是传统的买卖双方市场自动交易数字资产。在传统的交易平台上，买卖双方为资产提供不同的价格。当其他用户认为列出的价格可以接受时，他们会执行交易，该价格成为资产的市场价格。股票、黄金、房地产和大多数其他资产都依赖于这种传统的市场结构进行交易。但是，AMM 有不同的资产交易方法。

AMM 是以太坊和去中心化金融 (DeFi)独有的金融工具。这种新技术是去中心化的，始终可以进行交易，并且不依赖于买卖双方之间的传统互动。这种交换资产的新方法体现了以太坊、加密货币和区块链技术的总体理念：没有任何实体控制系统，任何人都可以构建新的解决方案并参与其中。

流动性是指一种资产在不影响其市场价格的情况下可以轻松转换为另一种资产（通常是法定货币）的难易程度。在 AMM 发挥作用之前，流动性是以太坊上去中心化交易所(DEX) 面临的挑战。作为一种界面复杂的新技术，买卖双方的数量都很少，这意味着很难找到足够的人愿意定期进行交易。AMM 通过创建流动性池并为流动性提供者提供向这些池提供资产的激励来解决流动性有限的问题。池中的资产越多，池中的流动性越大，去中心化交易所的交易就越容易。

在 AMM 平台上，用户不是在买卖双方之间进行交易，而是针对Token池（即流动资金池）进行交易。流动资金池的核心是一个共享的Token池。用户向流动性池提供Token，池中Token的价格由数学公式确定。通过调整公式，可以针对不同目的优化流动资金池。

任何具有互联网连接并拥有任何类型的ERC-20 Token的人都可以通过向 AMM 的流动性池提供Token来成为流动性提供者。流动性提供者通常会通过向池中提供Token来赚取费用。该费用由与流动资金池互动的交易者支付。最近，流动性提供者还能够通过所谓的“流动性农业”以项目Token的形式赚取收益。

AMM 已成为 DeFi 生态系统中交易资产的主要方式，而这一切都始于以太坊创始人 Vitalik Buterin 发表的一篇关于“链上做市商”的博文。AMM 的秘密成分是一个可以采用多种形式的简单数学公式。最常见的一个是由 Vitalik 提出的：

tokenA_balance(p) * tokenB_balance(p) = k

并被 Uniswap 推广为：

x * y = k

以“k”表示的常量意味着资产的恒定余额决定了流动性池中Token的价格。例如，如果 AMM 有以太坊 (ETH) 和比特币 (BTC) 这两种易变资产，每次购买 ETH 时，ETH 的价格都会上涨，因为池中的 ETH 比购买前少。相反，随着池中 BTC 的增加，BTC 的价格会下降。池中保持恒定平衡，池中 ETH 的总价值将始终等于池中 BTC 的总价值。只有当新的流动性提供者加入时，资金池的规模才会扩大。从视觉上看，AMM 池中Token的价格遵循由公式确定的曲线。

在这种恒定的平衡状态下，买入 1 个 ETH 会使 ETH 价格沿曲线略微上涨，卖出 1 个 ETH 会使 ETH 价格沿曲线略微下跌。ETH-BTC 池中 BTC 的价格恰恰相反。无论价格如何波动，最终都会回到反映相对准确的市场价格的平衡状态。如果 AMM 价格与其他交易所的市场价格相差太远，该模型会激励交易者利用 AMM 与外部加密货币交易所之间的价格差异，直到再次达到平衡。

常数公式是 AMM的一个独特组成部分——它决定了不同 AMM 的功能。

在 Vitalik Buterin 最初呼吁自动化或链上货币市场的帖子中，他强调 AMM 不应该是去中心化交易的唯一可用选择。相反，需要有多种方式来交易Token，因为非 AMM 交易所对于保持 AMM 价格的准确性至关重要。然而，他没有预见到的是各种 AMM 方法的发展。

DeFi 生态系统发展迅速，但已经出现了三种占主导地位的 AMM 模型：Uniswap、Curve和Balancer。

Uniswap 的开创性技术允许用户用任何一对 ERC-20 Token以 50/50 的比例创建流动性池，并已成为以太坊上最持久的 AMM 模型。

Curve 专注于创建稳定币等类似资产的流动性池，因此在解决流动性有限问题的同时，提供业内最低的利率和最高效的交易。

Balancer 允许用户以任意比例创建多达八种不同资产的动态流动资金池，从而扩展了 Uniswap 的限制，从而扩展了 AMM 的灵活性。

尽管自动做市商利用了一项新技术，但它的迭代已经证明是快速发展的 DeFi 生态系统中必不可少的金融工具，也是一个成熟行业的标志。