连林园都看好的马应龙股票跌停了，很多投资者朋友开始不淡定了，有粉丝朋友让我分析一下这只股票。

作为一个老股民我想说的是，面对马应龙股价跌宕起伏的表现，应该淡定一些，甚至我还要说：“不用管它，它爱耍小孩子脾气，等他躺在地上打几个滚儿之后，就没啥事了”。

在林园的书籍中，他曾经有提及过他对“马应龙”这只股票的好感，林园说：“老字号的东西还是比较好的，经过上百年的时间沉淀，人们对这些老祖宗留下来的东西，始终还是离不开的”。

接着林园就举了一个非常通俗的例子：“人们对待这些老字号的产品，就像对待“红烧肉，粉蒸肉”这些最普通的食物一样。

不管现代的人们多么的赶时髦，吃西餐也好，品尝料理也罢，但是他们见了红烧肉和粉蒸肉，照样迈不动步子，非要隔三差五的来上这么一顿打打牙祭，这就是人们的习惯，很难改变，老东西不会随着社会的进步和科技的发达无人问津的”。

从林园的这些话语中，可见他对老字号东西的喜爱和未来发展的信心。

马应龙的产品在日常的生活中，还是比较常见的，但是要说起马应龙这只股票的话，很多的股票投资者总是摇一摇头，摆一摆手表示“罢了，罢了！”。

它很难激起投资者的热情和激情。

就拿2023年4月10日这天马应龙的股价来说吧，周末刚刚公布业绩，周一开盘便跌停了，跌停的是莫名其妙和糊里糊涂。

马应龙有着安全稳定的业绩增长

从它发布的最新业绩来看，它没有很差的表现，相比前几年的业绩表现来说，还算是稳定和正常，下面是马应龙近几年的业绩情况：

2015年年报归属净利润2.233亿元，同比增长10.81%，基本每股收益0.52元；

2016年年报归属净利润2.502亿元，同比增长12.09%，基本每股收益0.58元；

2017年年报归属净利润3.201亿元，同比增长27.90%，基本每股收益0.74元；

2018年年报归属净利润1.762亿元，同比下降44.94%，基本每股收益0.41元；

2019年年报归属净利润3.6亿元，同比增长104.29%，基本每股收益0.84元；

2021年年报归属净利润4.646亿元，同比增长10.87%，基本每股收益1.08元；

2022年年报归属净利润4.79亿元，同比增长3.10%，基本每股收益1.11元

通过对比以上的数据可以看出，2022年的业绩还不算是很差，但是就是这样不算差的业绩一经发布后，股价却直接被按在了跌停板上，摩擦了一天的时间，确实让拥有它的投资者们有点不可思议。

为了弄明白它跌停的原因，我又把它在2022年四个季度单季的业绩报告进行了查询，具体数值如下：

2022年第一季度的营收为9.49亿元，净利润为1.38亿元，扣非净利润为1.38亿元；

2022年第二季度的营收为9.78亿元，净利润为1.34亿元，扣非净利润为1.35亿元；

2022年第三季度的营收为8.57亿元，净利润为1.44亿元，扣非净利润为1.4亿元；

2022年第四季度的营收为7.47亿元，净利润为0.63亿元，扣非净利润为0.48亿元；

通过以上数据的对比发现，马应龙在2022年度的营业收入上环比降低了12.8%，净利润环比降低了56.3%，扣非净利润环比降低了65.45%。

单单从第四季度的数据来说，面对股价的跌停现象，显然已经不足为奇了，毕竟人们总是被自己的情绪所控制，而股票市场正是人们情绪的放大器。

但是纵观这个百年老字号近十年的整体业绩的成长情况来说，马应龙有着稳定成长的属性。

大家请看下面这组数据：

2012年马应龙营业收入为15.42亿元，净利润为 1.74亿元，扣非净利润为1.39亿元；

2013年马应龙营业收入为16.02亿元，净利润为1.86亿元， 扣非净利润为1.69 亿元；

2014年马应龙营业收入为16.21亿元，净利润为2.01亿元， 扣非净利润为1.82亿元；

2015年马应龙营业收入为17.84亿元，净利润为2.23亿元， 扣非净利润为1.93亿元；

2016年马应龙营业收入为21.03亿元，净利润为 2.5亿元，扣非净利润为2.19亿元；

2017年马应龙营业收入为17.51亿元，净利润为3.2亿元， 扣非净利润为2.45亿元；

2018年马应龙营业收入为21.98亿元，净利润为1.76亿元， 扣非净利润为2.83亿元；

2019年马应龙营业收入为27.05亿元，净利润为3.6亿元， 扣非净利润为3.21亿元；

2020年马应龙营业收入为27.92亿元，净利润为4.19亿元， 扣非净利润为3.27亿元；

2021年马应龙营业收入为33.85亿元，净利润为4.65 亿元，扣非净利润为4.32亿元；

2022年马应龙营业收入为35.32亿元，净利润为4.79亿元， 扣非净利润为4.62亿元；

通过以上数据可以计算出马应龙这家上市公司，在这十年内营收的复合增长率为8.6%；净利润的复合增长率为10.7%；扣非净利润的增长率为12.8%。

截止2023年4月11日收盘，马应龙的市值约109亿元，动态市盈率为22.8倍，相对于它的成长性来说，这样的价格和市值并不高，因此我认为随着马应龙这家公司安全稳定的运营，他的股价还会不断地上涨，但是在上涨的途中，类似连续下跌或者跌停的情况，均是属于正常的股价波动，作为理性的投资者，应该正确对待市场中变化无序的情绪表现。

马应龙公司的管理层喜欢炒股，是这家公司的最大缺点。

每个公司都存在这样或者那样的缺点，在中国的A股市场中，很难找出像巴菲特掌管的伯克希尔哈撒韦这样的好公司，巴菲特的这家公司，有个非常大的缺点就是从不给自己的股东分红，但是投资者却是非常喜欢巴菲特的这种“小气”的行为，原因非常的简单，就是巴菲特把本给股东分红钱，进行了再投资。

‘巴菲特认为公司拿出大量的现金给股东分红，不如把这些钱留存下来，投资到其它的好公司中，巴菲特不论是在投资眼光上还是资产配置上都是顶级的高手，那些属于股东分红的钱，在巴菲特的运作下，繁殖的能力非常的强，以至于伯克希尔哈撒韦的股价达到了近48万美元一股的天价。

说起马应龙这家公司， 它是有着很好的分红习惯的，分红的数目不是很高，但相比别的公司来说也还不错，2022年的分红方案是10派3.5元。

但是令人不能接受的是，这家公司的管理人员也像巴菲特一样喜欢投资，更确切的说，马应龙的管理人员喜欢炒股，但是总体的收益情况就不尽人意了。

从马应龙发布的2022年年度的业绩报告中可以看到，它投资的“白云山”“恒瑞医药”这两只股票的亏损额高达500多万，看来这家公司的管理人员是买在高位了。

另外马应龙的管理层对炒股这项投资行为是乐此不疲，在2022年买进的股票中，涉及的范围非常的广泛，并且在新三板、科创板、主板上买进了10只左右的股票，但是从收益情况来看并不理想。

从利用资金进行再投资这一方面来说，马应龙这家公司的做法有点欠缺。

马应龙的核心产品

关于马应龙的核心产品是大家最熟悉不过的“痔疮”类的产品，有的投资者对这个产品不屑一顾，认为一个小小的痔疮类药品，会挣多少钱？

大家看一下这组数据：

2019年马应龙痔疮膏营业收入为为8.1亿元，生产0.8亿支，卖出0.89亿支，毛利率75.32%；

2020年马应龙痔疮膏营业收入为11.6亿元，生产1.23亿支，卖出1.22亿支，毛利率72.14%；

2021年马应龙痔疮膏营业收入为13.8亿元，生产1.29亿支，卖出1.32亿支，毛利率71.88%；

2022年马应龙痔疮膏营业收入为14.9亿元，生产1.4亿支，卖出1.43亿支，毛利率72.1%；

通过以上数据来看，马应龙的核心产品发展的非常稳定和优秀，不存在忽高忽低的现象，并且毛利率稳定在70%以上，在市场中具有了一定的竞争优势，正是这个核心产品给这家上市公带来了每年稳定的增长。

马应龙2022年报中的新亮点

刚刚发布的2022年度业绩当中，现金流量表中的筹资活动现金流有异常，多了4个亿的银行贷款。

据公司解释的原因是：4亿元的贷款用于制造业的转型升级。

说实话，马应龙这家公司并不缺钱，它选择贷款，表明公司在资金规划和资本运作方面有自己的计划。

重点的是，4亿元的贷款到底用来做什么？

在年报的最开端有这样一段话：公司贯彻实施“守正出奇”的品牌经营战略，坚持传承与创新并重，推动老字号企业开拓创新。报告期内公司围绕肛肠、眼科、大健康等业务领域策划实施系列品牌推广活动，持续创新传播手段，携手黄鹤楼打造联名 IP，推出楚盒·鹤礼，借助创意短视频、全域种草、直播带货等多种形式有效触达终端消费者；全面升级昙华林马应龙体验馆，着力构建大健康产品社群营销集中地。

马应龙和黄鹤楼进行合作，这在以前的年报中没有出现过，公司从银行贷款也是不常见的，也就是说在2022年马应龙这个百年老字号有了新的动作，这不得不让人期待它的未来。

好了关于马应龙股价跌停就分析到这里吧。

总结：

1、马应龙是一家不错的企业，产品具有一定的竞争优势，公司的业绩增长比较稳定，并呈现上升的趋势。

2、股价跌停和公司的业绩有一定的相关性，但关系不大，与大众的情绪有一定的关系。

3、2022年公司的发展有了新动向，未来值得期待。

注：以上分析不具有投资行为的任何建议，如有根据以上进行投资操作，请盈亏自负。

感谢各位朋友的欣赏，在投资分析的道路上，我有幸结识了一路支持我的粉丝朋友们和广大的投资者朋友，你们给了我莫大的鼓励和支持，一个人能走多远，关键要看与谁为伴，我用跨越山海的一路相伴，希望得到您用金钱的称赞。

如果我的文章有帮助到您，请您打赏作者吧，毕竟码字不易，原创更加不易，请您不吝金钱的赞赏也支持和鼓励一下我，有了您的支持和赞赏，我便有了创作的源泉和动力，再次感谢大家。祝大家投资顺利！