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作者：清研智库研究员 张佳慧

新冠肺炎疫情还在持续，这只2020年初的黑天鹅将成为影响今年经济的逻辑起点。新冠肺炎疫情肆虐，线下消费受到直接冲击，市场避险情绪下投资变得更加谨慎，进出口受到贸易摩擦和疫情的双重影响，拉动经济发展的三驾马车受到全面波及。新冠肺炎疫情如何影响中国经济，哪些行业受冲击最大，哪些行业获得快速发展机遇，清研智库组织专家团队为您进行了系统梳理。

一、新冠疫情影响行业发展的五大冲击波

1.人力与资本分离，造成短期内生产中断

新冠肺炎经飞沫、气溶胶接触传播，且潜伏期可能存在传染性，各地出台政策要求除必需行业外，灵活安排复工时间，为了规避疫情风险，大量劳动密集型企业选择延迟开工，生产供给出现结构性失衡。2.

新冠相对SARS传播能力更强，使防控成本几何式上升，我国部分地区采取了封城、封路、封村的政策，地区隔离阻断了城市间的商品交换，封闭了原有低成本渠道，造成产业链和渠道断裂，经济效率大大降低。3.

新冠肺炎防护需要居民减少聚集，居民线下消费变为以食品类为主，疫情的发展对线下消费产生了极大的抑制作用。4.

2019年的中美贸易摩擦刚刚趋稳，2020年随着美欧经济延续下行压力增大，国家间经济博弈加剧，世界卫生组织（WHO）将新冠疫情列为“国际关注的突发公共卫生事件”（PHEIC），进出口防疫检测和部分商品限制，进出口规模收缩，加大了中国经济稳定的压力。5.

疫情冲击了投资者心理预期，虽然线上产业和医疗产业投资会有所增长，但是其他行业投资会趋向谨慎，整体市场投资趋紧，如疫情进一步持续恶化，将扩大市场损失。

二、面对疫情杀手锏，哪些行业会受到影响？

疫情带来的人力、资本、贸易、心理预期受损，使一是消费短期承压首当其冲，二是进出口受国内外需求影响存在下行压力，三是生产和投资的现金流紧张影响，投资紧缩。

受新冠疫情冲击最大的行业有如下特点：一是劳动密集的生产和服务行业；二是进出口贸易依赖型行业；三是需要消费者实地参与的行业。

无人消费的电影春节档，虽有《囧妈》线上播放突出重围，但是全产业链均遭受严重打击。《囧妈》放映模式跨过院线和影院，是否会引发行业模式洗牌，有待探索。

餐饮行业损失惨重。大量餐厅的备菜存货拿出来低价甩卖，服务员调物流工作，新的业态或将出现，但是行业损失依旧严重。

旅游行业错失春节黄金周。春节是除“十一”和“五一”之外的重要旅游黄金周，从产业链可以预判，相关中小业者损失惨重。

2003年SARS期间大量淘汰规模小、行业集中度低的酒店后，根据新冠肺炎传播特点，仍然存在单体酒店抗风险能力差被淘汰，高星酒店空置率高，成本无法弥补的打击。

交运行业出行人次减少约七成。无论是线下的陆路、海陆和航运都受到较大影响，携程、去哪儿网、网约车平台等于交运有紧密利益相关的线上平台也受到波及。

汽车行业将承受巨大压力。短期生产受阻、国内产业链和世界产业链供应受阻、4S店活动难以开展营销不畅通，短期下行，或将在中长期有所好转。

受疫情影响，中国作为全球最大的石油进口和消费国，石油需求锐减，直接导致国际油价大跌。作为交通运输的产业链中一环，石油库存在不断拉高，若疫情得不到控制，石油价格有长期走低的风险。

建筑业停工、房地产暂停销售活动，短期线上售楼成为主要手段，但是推广引流的作用尚待观察。高负债房企将承受巨大资金链压力。预计疫情后，若非大面积政策松动，中小房企将产生巨大冲击，大型房企有区域性低价甩房的可能。

金融业受到波及，市场避险将对金融业产生巨大的打击。金融业在后续可能因不良率上升、证券交易量下降受损。

农林牧渔的家禽养殖，一方面物流受阻导致饲料运输成本大大提高，另一方面活禽屠宰、买卖受限，生产和销售两端受到双重挤压。

受新冠肺炎疫情影响快速发展的行业有如下特点：一是无人化、专业化、定制化的消费行业；二是全流程互联网+、集约化、程序化的进出口贸易行业；三是重内容、高质量、基础设施社区覆盖等项目的投资转型升级行业。

短视频、游戏等线上项目，全产业链将进一步激活，造成空前的发展机遇，行业或将井喷。

疫情造成对到家类型的生活服务大幅增加。一是细化电商业态，催生电商平台应对市场需求、扩大服务内容；二激发潜在客户，缓解电商平台间抢客户高成本投入。

线上教育、知识付费等行业将蓬勃发展。疫情发生后，知网、维普等知识付费平台推出免费使用，在社会中引发巨大反响，反映公众对线上教育和知识付费项目的需求不断攀升。

无人零售、无人餐饮、无人机配送等高科技行业强势崛起，从2016年出现至今，未有颠覆性业态问世，本次能否迈向新阶段呢？

新冠疫情属于突发，短期内物流业务激增，将抑制物流企业间的价格战，快递单价有上升的可能。长期看，若疫情持续，用工难将成为最大冲击。另外，疫情为物流升级提出要求，将促进全球物流和同城物流的稳步发展，上门服务平台和定制化服务扩展发展。

疫情防控要求线上办公，将为线上办公软件提供更广阔市场，企业线上办公也为软件升级开发提出更多要求。

春节期间，头部超市连锁企业销售量较去年同期增长10%。送货到家服务为超市升级扩展提供用户需求。

突发疫情，村里的大喇叭，小区的门房，都成为瞩目的焦点。联通最后一公里深入社区、乡村的项目，来帮助社会进行网格化管理，或将成为下一步发展的巨大商机。

医疗医药相关行业提前复工做好物资保供工作，开盘以来也只有医药股走势良好。本次疫情出现的在线问诊、远程医疗，在线提供专业技术支持服务的“医药+互联网”业态，将协调医疗等社会资源分布，或将成为下一个风口。

私人医生、心理医生等需求不断扩展。以北京安定医院为例，疫情中迅速开通心理热线，反映了公众对心理调控的意识不断强化，需求攀升。

新冠疫情行业量化判断为时过早。新冠疫情发展还具有不确定性，量化疫情经济影响为时过早，对中国经济的总体影响将取决于疫情出现逆转的时间，市场需要中长期的经济调控政策。