首先了解一个概念，就是股票或者指数都会涨过头和跌过头，这是在股市里的经验。
先看上证指数去年的表现
过去的一年基本维持了震荡，没有很好的表现。
再看上证50指数
上证50指数去年是跌了1整年，比上证指数要多跌了14%。
那为什么上证50会比上证指数跌得多呢？
曜哥觉得是两个原因，一个是金融衍生品推动了，上证50指数的前两年的大牛市，另一个原因是量化交易，增加了上证50指数的波动率。
先说第1个原因
跟踪上证50的金融衍生品，有上证50股指期货，以及上证50期权，首先这些金融衍生品的门槛非常高，个人投资者参与得很少，但从19年开始，机构投资者，新进入A股的力度前所未有，包括新发行的公募基金和私募基金，有些都会上证50衍生品作为标的进行投资。
参与的资金多了，那场内的股票就值钱了，因此上证50在19~21年，最高涨幅达到74%，这里实际就是涨过头了，也为后面的下跌提供了充足的空间。
第2个原因就是量化交易，从18年开始，自从A股可以用程序化进行自动交易了以后，量化交易得到了前所未有的发展，交易量也是节节攀升，占了整个A股交易量的接近30%，而大部分量化交易策略往往是使用趋势跟踪策略，也就是当行情上涨的时候，它会大量买入并且持有，当行情开始向下的时候，他会不计成本的抛售甚至反向做空。
这些量化策略既可以用在股票市场，也可以用在金融衍生品市场，包括很多ETF基金里面大多数都是量化交易策略的身影。
现在的金融衍生品相关的指数有上证50，沪深300。中证500。在期权市场还多了创业板指数。
因此曜哥得出一个结论，只要是有金融衍生品的标的，波动率会大于上证指数，也就是在涨的时候会涨得更多，跌的时候也会跌得更多。
因此在股市上升趋势的时候可以持有这些相关指数的基金。
而在下跌趋势的时候，尽量换成跟这些指数不相关的基金。
这样理论上就可以做到涨的时候涨得多，跌的时候跌得少。
今天的分享就到这里。关注曜哥谈基金，每日分享基金投资心得。