首先了解一个概念,就是股票或者指数都会涨过头和跌过头,这是在股市里的经验。
先看上证指数去年的表现
![上证50指数为什么这么差?](http://www.axjcy.com/uploadfile/202304/27b1898172e9564.jpg)
过去的一年基本维持了震荡,没有很好的表现。
再看上证50指数
![上证50指数为什么这么差?](http://www.axjcy.com/uploadfile/202304/2b195030bf24040.jpg)
上证50指数去年是跌了1整年,比上证指数要多跌了14%。
那为什么上证50会比上证指数跌得多呢?
曜哥觉得是两个原因,一个是金融衍生品推动了,上证50指数的前两年的大牛市,另一个原因是量化交易,增加了上证50指数的波动率。
先说第1个原因
跟踪上证50的金融衍生品,有上证50股指期货,以及上证50期权,首先这些金融衍生品的门槛非常高,个人投资者参与得很少,但从19年开始,机构投资者,新进入A股的力度前所未有,包括新发行的公募基金和私募基金,有些都会上证50衍生品作为标的进行投资。
参与的资金多了,那场内的股票就值钱了,因此上证50在19~21年,最高涨幅达到74%,这里实际就是涨过头了,也为后面的下跌提供了充足的空间。
第2个原因就是量化交易,从18年开始,自从A股可以用程序化进行自动交易了以后,量化交易得到了前所未有的发展,交易量也是节节攀升,占了整个A股交易量的接近30%,而大部分量化交易策略往往是使用趋势跟踪策略,也就是当行情上涨的时候,它会大量买入并且持有,当行情开始向下的时候,他会不计成本的抛售甚至反向做空。
这些量化策略既可以用在股票市场,也可以用在金融衍生品市场,包括很多ETF基金里面大多数都是量化交易策略的身影。
现在的金融衍生品相关的指数有上证50,沪深300。中证500。在期权市场还多了创业板指数。
因此曜哥得出一个结论,只要是有金融衍生品的标的,波动率会大于上证指数,也就是在涨的时候会涨得更多,跌的时候也会跌得更多。
因此在股市上升趋势的时候可以持有这些相关指数的基金。
而在下跌趋势的时候,尽量换成跟这些指数不相关的基金。
这样理论上就可以做到涨的时候涨得多,跌的时候跌得少。
今天的分享就到这里。关注曜哥谈基金,每日分享基金投资心得。