摩根斯坦利'；区块链财富管理全球投资办公室最近发布了一份关于以太坊的报告，称如果存在强烈的市场竞争，以太坊的主导地位可能会被削弱。
投资银行巨头'；的报告题为"加密货币201:以太坊是什么？"详细介绍了以太坊生态系统，以及与比特币相比的优缺点。
报告写道："部分原因是其雄心勃勃的潜在市场。以太坊比比特币面临更多的竞争威胁、可扩展性问题和复杂性挑战。另外，以太坊比比特币更不稳定。
摩根士丹利认为以太坊可能会失去智能合约的优势。用更低成本和更快的区块链取代——是以太坊杀手市场的支持者经常争论的一点。以太坊杀手市场包括卡尔达诺(ADA)、索拉纳(SOL)、波尔卡多特(dot)、泰佐斯(XTZ):
"；相比比特币在价值存储市场面临的竞争，，以太坊在智能合约市场面临更多竞争。以太坊可能会将智能合约平台的市场份额输给更快或更低成本的替代品。
投行还表示以太坊比比特币带来更大的投资风险。因为它在智能合约市场面临的竞争比"比特币在价值存储市场面临更多竞争"。报告写道"以太坊的需求与交易关系更为密切。所以类似的扩容限制对以太坊需求的伤害大于对比特币需求的伤害。"
对网络的其他担忧包括建立在以太坊上的应用所面临的不断变化的监管形势，如去中心化金融(DeFi)和非同质令牌(NFT)，这些在未来可能会受到严格的监管，导致以太坊交易需求的减少。
报告还强调了以太坊的集中化，指出以太坊的大部分供应由"相对较少的账户":
"；其去中心化程度低于比特币，前100个地址占ETH份额的39%。而比特币的这个份额只有14%。乐观的一面是，摩根士丹利'；s报告认为以太坊比比特币具有更大的市场潜力，通过其基于交易的燃烧机制，最终过渡到权益证明的共识机制后，具有通缩特征。其性能将得到显著提高：
"；以太坊的可寻址市场比比特币大得多，所以可能比比特币更值钱。比特币只是储蓄账户和黄金等价值存储产品的市场。"