文：银行螺丝钉

本文整编自《主动基金投资指南》

通货膨胀并不是一个新鲜的话题，但确实是我们时刻关注的话题。

什么是通货膨胀呢？

通俗来说，就是社会上流通的钱越来越多，物价也水涨船高，同样的钱，能买到的东西变少了。

以前说起“万元户”，大家都很羡慕，万元户在二十世纪七八十年代是身份的象征，代表了有钱人。但是现在，很多人轻轻松松一个月的工资就能达到1万元了。

所以，更关键的一个问题就来了：面对通货膨胀，我们该怎么应对呢？难道眼睁睁看着自己的钱越来越不值钱吗？

当然不是。我们不能拿着现金，现金是跑不赢通货膨胀的，得把现金换成资产。

哪些资产可以跑赢通货膨胀呢?

能够跑赢通货膨胀的资产有很多，但是普通家庭能够接触到的、长期收益好的资产，主要就是三类：

优秀的人力资产，人力资产的现金流就是工资收入。

优质的房地产资产，例如一、二线城市优质地段的房地产。

优质的股票资产，包括股票基金等。

这三类资产,是如何跑赢通货膨胀的呢?

在银行螺丝钉的新书《主动基金投资指南》中，作者为我们具体盘点了普通人以及零基础的投资小白，如何规划这三种资产才能更好地跑赢通胀，使得我们来之不易的资产保值、财富增值。

抗通货膨胀小能手：人力资产

人力资产，是一项可以产生现金流的资产。

家庭资产最主要的就是人力资产，很明显是一个可以抗通货膨胀的资产。

最直接的代表，就是工资水平的提升。

在股票市场，我们再怎么努力，也很难凭主观意愿改变某只股票的走势，通常都是投资了之后耐心等待。但是，人力资产，我们自身这个资源，是可以凭借着不断学习和努力提升价值的。

告诉大家三个小妙招，可以让自己的赚钱能力越来越高。

Tip1：在教育上持续投入

上大学时，我们就可以开始努力考取各种需要的证书了。

即使是上班后,我们继续学习，考取更高的学历，也可以提升收入。

也有很多人疑惑，白天要工作，哪里还有时间学习呢？螺丝钉一直坚信：人和人的差距，是下班后的4小时拉开的。时间就像海绵里的水，挤一挤总会有的。

有些小技巧,可以帮助我们节省很多时间。比如，别住在郊区，要住在公司附近。在单位附近租房，哪怕房间很小，节省下来的时间看书提升自己，也是好的。将时间节省出来，用在最重要的事情上,全力以赴。

Tip2：选好赛道，努力工作

对于大学生、年轻上班族来说，认真学习和工作，才是让自己资产变多的最佳途径，而不是靠投资。

什么样的赛道是好赛道呢?

正如巴菲特概括的，有长长的坡(生意长久)和厚厚的雪(有利润)，然后把雪球越滚越大(复利)。

正如图1-6所示，这就是值得我们奋斗一生的好赛道。

Tip3：多看书，多学习

国家统计局公布的《2018年全国时间利用调查公报》显示：收入越低的居民看电视时间越多，低收入群体每天看电视时间为1小时50分钟。收入越高的居民阅读书报期刊的时间越多，高收入群体每天阅读时长为20分钟。

高收入群体中21%有阅读行为，而低收入群体只有6.6%有阅读行为(见图1-7)。

20岁之前，我们要花大功夫去学习，考取一个好的学历。等我们真正步入职场后，也不要停止学习的脚步，多阅读，每看一本书，都在提升人力资产的价值。

优质房地产，也能抗通货膨胀

从海外成熟市场的家庭资产配置情况来看,房地产是家庭资产占比很大的一项,占比能达到30%。这个比例在国内更高，目前国内普通家庭70%左右的资产都在房地产上。

未来，国内房地产在家庭资产中占比会逐渐降低，金融资产占比会提高，向海外成熟市场靠拢。不过房地产的占比还是会很高的。

那房地产一定可以跑赢通货膨胀吗？其实并不一定。只有优质的房地产，才可以跑赢通货膨胀。

像一些三、四线城市，人口净流出，收入增长缓慢，房子其实是不值钱的。

真正有吸引力的,还是一、二线城市，这些城市拥有多个不同的好行业，可以持续吸引人才流入。这些城市优质地段的房地产，是有可能抗通货膨胀的。

像人口净流入的三大地区——京津冀地区、珠三角地区、长三角地区,房地产投资价值就会高一些。

有没有具体的数据,用来衡量一个城市房地产的投资价值呢？

我们先来了解一个指标：房价收入比。

房价收入比=城市住房的户均平均市价/户均家庭收入

可以理解为，一个家庭的当前收入，要多少年才能买到所在城市的一套房子。

从表1-1中我们可以看到,北京、上海、深圳、三亚房价收入比普遍比较高，房价收入比高达20~30倍。但有的城市房价收入比只有6倍多，例如长沙。

那是不是房价收入比越低的城市，房地产投资价值越高呢?

其实不一定。过去10年，北上广深的房价涨幅，还是比很多二、三线城市的房价涨幅高。所以，利用房价收入比衡量房地产的投资价值时，还需要结合当地居民人均可支配收入增长速度。

股票资产

虽然上文提到的两类资产人力资产和优质房地产，都可以抗通货膨胀，但不是人人都能做到的。比如人力资产的提升需要不断学习和进步，房地产投资门槛比较高等。

第三种，股票资产，是人人都可以接触，也能很快掌握和实践的资产。并且股票资产的长期收益，可以远远跑赢通货膨胀。

在《股市长线法宝》这本书中，杰里米·J.西格尔教授统计了几个主要资产大类的收益情况，包括股票、长期债券、短期国债、黄金、美元。剔除通货膨胀的影响之后,各大类资产的年化收益率如图1-12所示。

注意,这里是剔除通货膨胀率之后的收益率。如果考虑通货膨胀的因素,各类资产的年化收益率还会再增加一些。

所以，过去200年时间里，股票作为一个资产大类，长期年化收益率在剔除通货膨胀率之后是6.6%。

也就是说，投资在股票资产上的钱，购买力差不多每隔10年可以翻一番。长期债券、短期国债的收益其次；黄金能略跑赢通货膨胀；现金则跑输通货膨胀。

这是过去200年，几个主要大类资产的长期收益情况。可以看出，股票资产的长期收益，是远跑赢通货膨胀的。