智通财经APP获悉，西部证券发布研究报告称，维持阳光电源(300274.SZ)“增持”评级，预计21-23年归母净利润分别为29.7/36.05/42.32亿元，同比分别增加52%/21.4%/17.4%，EPS分别为2.04/2.47/2.9元。
事件：公司发布半年报。2021年上半年公司实现营业收入82.1亿元，同比增长18.27%，实现归母净利润7.57亿元，同比增长69.68%。
西部证券主要观点如下：
21H1业绩符合预期，盈利水平有所提升。
21H1公司毛利率为28.04%，同比增7.67pct，得益技术及成本把控优势，盈利能力同比有所提升。其中，21Q2公司出货量有所回升，出货结构进一步优化，销售收入环比提升。其中，21Q2营收48.63亿元，同比减4.55%，环比增45.29%。
21H1公司光伏逆变器累计出货182GW，海内外分布式逆变器市占率提升显著。
公司2020年全球市占率27%左右，目前公司已在海外建设了20+分子公司，成功突破多个大客户，签约数个GW级逆变器订单，在海外光伏投资巨头中占有率遥遥领先。在印度、澳洲、韩国、中东、北非、南部非洲区市占率稳居第一，日本市场、欧洲渠道市场和中国分布式市场业绩均实现大幅攀升，其中中国户用逆变器发货台数同比增加6倍以上。
公司储能业务稳步提升，先进技术储备领军行业。
根据《储能产业研究白皮书2021》，阳光电源储能出货量连续五年位居第一。其中，公司研发的1500V全场景储能系统解决方案降本增效显著。2021年上半年相继为英国门迪100MW/100MWh储能电站、青海特高压外送基地电源配置项目、内蒙最大的光伏竞价配套储能项目、湖南10MW/10MWh风储融合等多个项目提供整体解决方案。
风险提示：设备研发及降本不及预期、光伏新增装机量不及预期。