虚拟货币300148

作为资产负债表上项目的商誉，不是无形资产，不是商标，也不是品牌。这东西看不到，摸不着，无法买卖，不属于有形资产、也不是可辨认的无形资产。

商誉是如何形成的呢？商誉一般形成于非同一控制下的溢价收购，上市公司在收购资产时支付的对价与标的可辨认性净资产的公允价值的差额即为商誉。

商誉是在企业并购时才产生的报表项目，收购价超过所收购标的各项可辨认净资产公允价值之和的部分，就形成正商誉。譬如1000万元资产的影视公司，你出1亿元收购，多出的9000万元就是商誉。

商誉无法和企业分开购买或出售，说我只卖商誉，企业我还留着，这是不可能的。而商标或品牌权利是可辨认的无形资产，是可以单独转让的一项权利，所以商誉不是商标。

商誉是悬在很多上市公司头上的一把达摩克利斯之剑，如果一家公司商誉占总资产或净资产比例很高，那么要小心，很有可能这是一家擅于”资本运作”的高手。

商誉本身看不见、摸不着，又不需要折旧或摊销，便成为某些上市公司消化虚增利润的好方式。

从会计等式来说，上市公司虚增利润的话，资产也会虚增，如果虚增货币资金、应收账款、存货等项目，很容易被发现或引起质疑；如果虚增无形资产、固定资产、在建工程等项目，也会涉及到资产真实性验证问题，还要每年折旧摊销。

所以，通过并购，将虚增利润对应的虚增资产转化为商誉，近年来受到不少“资本高手”的偏爱，

商誉产生后，按会计准则需要在每年年度终了进行减值测试，如果收购的标的公司盈利达到目标则可能不需要计提减值准备，如果收购的标的公司盈利不及预期，则可能需要计提商誉减值准备。

然而是否计提，计提多少却主观弹性空间很大。因而商誉金额较大或占比较高的上市公司通过商誉调节利润的空间也很大，商誉成为利润调节器或洗澡池。

以港股上市公司汉能薄膜发电（HK00566）为例，2014年末，商誉金额高达79.15亿元，约占公司总资产（249亿元）的三分之一，其财报也受到外界严重质疑。2015年度，公司对商誉全额计提减值，受此影响，2015年巨亏122亿元，而汉能薄膜2010～2014五年累计净利润也就是86亿元，和公司商誉金额相当。

当然，在洗大澡般的巨亏之后，汉能薄膜轻装上阵，2016年汉能薄膜扭亏为盈。

A股上市公司A股商誉2013年2066亿元，2016突破万亿，2017Q3达到12565亿元。

其中商誉金额在1亿元以上的共1013家。其中商誉金额在25亿元以上的，前100家上市公司商誉合计6041亿元；单家商誉金额在25亿元以下、1亿元以上的，有913家公司，合计6312亿元。

主板公司商誉金额最高是中石油458亿元；中小板公司商誉最高是纳思达（SZ.002180） 141亿元；创业板公司商誉最高是梅泰诺63亿元。

由于不同公司规模不同，上市公司商誉是否偏高，不能单看，可以选择相对值指标，可以看商誉占总资产比例或商誉占净资产比例。

初步统计，商誉占总资产比例超过30%的有144家公司。

从商誉占总资产比例来看，占比最高的是众应互联，达到不可思议的83%。

此外，一些公司商誉虽然占总资产比例虽低于30%，但占净资产比例超过50%（且商誉金额超过5亿元），这类公司也有44家。

对于这些高商誉的上市公司，未来如果收购标的业绩难以达到预期，商誉发生减值的话，对上市公司业绩将会产生很大影响，投资者需加以小心，尤其是熊市情况下，谨防踩到商誉地雷股。

附：A股高商誉上市公司名单

数据来源：choice 终端

（说明：金额单位是亿元，净资产是指归属母公司股东权益）

商誉金额占总资产超过30% 以及 商誉金额占总资产超过30%（且商誉大于5亿元）