来自|Coindesk，由GeorgeKaloudis编译
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对于比特币挖矿企业来说，2022年无疑是一场风暴。
美联储'；美国加息增加了资金成本。固执"比特币网络计算能力的崛起和价格的暴跌导致了企业管理策略的失败，最终导致比特币挖矿利润越来越低。数据不会说谎，在美股上市的五大加密矿业公司股价都遭遇滑铁卢。、CoreScientific(CORZ)、RiotBlockchain(RIOT)、Bitfarms(BITF)、IrisEnergy(IREN)和清洁火花(CLSK)交易价格已分别下跌99%、85%、91%、92%和79%。
然而，不'；不要担心比特币的死亡。虽然比特币挖矿公司确实需要采取一些应对措施(比如重组或者实施更合理的公司战略)，但这并不意味着这些上市公司会因为市场风暴而倒闭。
过去几年，一些比特币挖矿公司将选择出售自己的BTC，而不是使用债务和其他资本作为业务运营资金。其实这个模型只有在以下两种情况成立的情况下才能起作用：
1。比特币价格持续上涨。，导致想参与加密市场的人越来越多；
2。比特币挖矿的资金成本很低，导致越来越多的人为了追求利润，想要参与挖矿。
虽然以上两种情况在过去几年都有发生。然而，比特币挖矿市场发生了一个非常奇怪的情况，那就是比特币挖矿企业不卖BTC，而是通过一些"金融手段"。
理论上比特币矿企的运作模式应该是：矿企购买BTC矿机开采BTC。，出售一部分开采的BTC，用所得款项支付维持企业运转所需的费用。
但在现实中，比特币矿企的运作模式是：矿企购买BTC矿机开采BTC，同时从债市或证券市场借款获取资金。，收益将用于支付维持企业运转所需的费用。
当然，并不是所有的比特币挖矿公司都这么做。然而，像MarathonDigital这样的矿业公司已经将过去26个月开采的所有BTC填入了资产负债表，并且没有出售任何BTC来支付运营费用。我们实际上可以一瞥它。显然，这种做法是有问题的。因为企业要不靠资本市场持续稳定经营，然后通过正确的盈利模式赚钱，否则就会出现问题。
现在，潮水已经退去。比特币的价格一直在下降，资金成本一直在增加，比特币挖矿的竞争也越来越激烈。每个矿业企业都陷入了一个受伤的世界。CoreScientific宣布破产，BitfarmCEO辞职，Argo除了重组别无选择。还好，这一切都发生在2022年。
到了2023年，我相信每一个苦苦挣扎的比特币挖矿公司都在问一个问题：我该怎么办？坦率地说，虽然加密市场还没有从悲观中恢复过来，但仍然有理由保持乐观。
首先，比特币挖矿企业应该在BTC有利可图的时候进行开采。，无利可图就关停。简单来说，每台矿机都可以很容易地开关。然而，在实际操作过程中，矿山企业并没有根据BTC价格或电价灵活调整矿机的启停。相反，比特币挖矿公司往往对比特币价格波动嗤之以鼻。甚至在无利可图的市场环境下继续开采。因此，比特币挖矿企业需要实施灵活有效的"基金管理策略"，而不是局限于"持有所有BTC开采的"这种策略要求比特币开采公司根据市场情况(如BTC价格开始下跌，电价开始上涨，或两者兼有)选择出售部分开采的比特币，以换取资金支持业务运营。
二、关注公司'；的现金流。。对于上市的比特币挖矿公司，公开市场的投资者不仅关注公司的估值是否有向上的潜力，还关注公司的可预测性'；的现金流。现在的问题是很多比特币挖矿公司现金流严重不足，这里要再次强调资金管理解决方案的重要性。因为一个合适的资金管理方案必须能够预测比特币矿企的盈利能力，并在出现失衡时及时做出决策，比如在牛市中不允许矿企尽可能多的持有BTC(希望高价卖出)。不允许从事额外的金融套利业务(因为矿企的主营业务是矿)，让比特币矿企更容易应对市场压力。
无论2023年发生什么。我们都希望那些经历了2022年市场风暴和低迷的比特币矿企能有所改变，尤其是那些大型上市矿企。它们应该重新审查它们的战略，以便在未来实现可持续发展。
希望比特币挖矿企业能从2022年惨烈的市场教训中吸取点什么。