stETH是ETH1:1支持的衍生令牌。在丽都金融平台质押ETH的用户，将获得stETH作为回报。StETH
可用于许多生态系统应用。，如曲线、AAVE和
Sushiswap。用户可以从这些协议的年化收益率(APR)中受益，同时继续在其以太坊中获得质押奖励。在历史上的大部分时间里，stETH的交易价格与ETH相同。——价格下跌始于卢纳/UST的倒闭。过去24小时，stETH/ETH
比值本月第二次降至5%。在写这篇文章的时候，，价差略微回升至 3.9%。
STETH/ETH如何继续波动，这对以太坊持有者意味着什么，可能会在未来几天引起越来越多的关注。
本文分为三个部分：
STETH和ETH(not"；钩子")?
最新的连锁活动
谁是市场参与者并预测他们的行为
stETH：ETH什么是合适的价格？
关于stETH的常见误解是price和ETH一定"链接"，而市场参与者的博弈论与UST相似。
这是不对的。
waystETH与ETH挂钩的方式不同于稳定货币与其基础抵押品挂钩的方式，stETH不是"必要"与ETHprice保持密切关系。不管是'；在ETH中的s它不'；不管价格是在90%以下还是50%以上波动，都没有关系。唐'；不要因为价格趋势而失去信心。
stETH在信标链上完全由ETH支持。如果stETH的值进一步下降，对于现在的持有者来说，这不一定是个问题。每个代币由一个ETH
支持，当赎回日生效时，基础抵押品将可用。影响价格的因素有：
非流动性折价，因为stETH只能在合并后赎回。
交易者渴望获得质押收益率(目前为4.0%)。
一些风险溢价因为丽都有基于以太坊质押的智能契约和治理。
现在买stETH，合并后拿回ETH。这个运营值不值得，完全看个人评价。
其实价格是由边际卖家或买家决定的。只有价值12亿美元的stETH和ETH在Curve'的主要流动性池。以2亿美元左右的价格将
stETH卖给ETH，另一边没有买家。这将基本打破曲线AMM函数，并导致stETH的价格大幅下降。
曲线
的工作原理是将两种资产的数量放入一个池中，交易者可以卖出这些资产。而是因为卖家大泳池变得不平衡。不平衡的资产池意味着其中一项资产(在本文中是指
stETH)的流动性越来越差。因此，没有足够的流动性以当前价格兑现第二次卖单。所以会变得更难卖。
是谁在抛售，导致斯泰斯价格下跌，为什么？
最近，一家著名实体向ETH出售了约1亿美元的stETH。因为不可能确切知道身份我不'；我不想猜——。我们假设这个实体是"阿拉莫
研究"。说到银行挤兑，有一些常见的"嫌疑人"谁会被认为总是领先一步。最初的下跌始于UST脱钩事件。当时，另一个参与者，我们假设为"跳跃
大写"，把5100万美元的stETH抛给了ETH和UST，以捍卫1美元的价格。
卖家也可能是像Celsius这样的更大持有人，他们必须出售他们的stETH来为他们的客户支付ETH[XY002]提款。它'；很难说他们的处境有多糟糕，但是在我交谈过的人中，人们有理由担心，他们将耗尽资金，要么现在出售，要么抓住机会。
根据资料显示，100-1000stETH区间的抄底者很多，但是到目前为止，1,000stETH以上的交易几乎都是卖家。
谁被套住了?谁买入?
两组stETH持有人似乎处境危险：
像Celsius这样的实体，不得不向ETH出售stETH，以支付客户提款(价格越来越差)。
对于杠杆移动矿工(如InstadappLitevault)，级联清算将开始接近0.85。
It'；很难知道有多少麻烦，比如Instadapp跳马。。用户可以强制自己去杠杆化，并支付15%的罚款
(这个函数在过去几个小时里被调用了几次)。在过去，Instadapp团队可以借用USDC来覆盖金库，并且可以多次这样做以减少清算量。
stETH 清算价格
对于那些长期持有ETH多头的人来说，目前的情况是一个有趣的困境和机会。
目前市场情绪很差，似乎有不小的级联平仓风险，导致斯泰斯价格持续推低(理论上达到0.65
)。范围)。等待这个机会是有意义的，因为套利是如此简单。——随着以太坊合并和退出的能见度增加，只要不发生灾难性的事情，stETH的价格将保持良好。
问题是什么时候进入stETH位置。。
现在购买只能"挣"最多几个百分点，而等待或许能抓住更好的机会(比如0.70到0.98)。大幅下跌可能是先导，因为如果一个人看好
ETH，那么以折扣价购买stETH就是你能想象到的最简单最明智的决定。如果你不这么做。t打算卖掉你的ETH，那么合并就不会发生，赎回也永远无法实现，相当于整个市场都非常糟糕。