近日，据香港媒体TheStandard报道，香港证监会(SFC)负责执法的执行董事尉健行表示，SFC正在关注加密货币的ICO(首次公开发售硬币)。，第一个代币发行)，交易销售过程中的欺诈行为。这不是证监会第一次表示"关注"关于ICO等行为。比如，早在2018年6月27日，证监会就在年报中表示，将支付"密切注意"到加密货币和ICO。证监会认为区块链技术是"伴随着风险"，所以会"干预"必要时。众所周知，香港采用英美法系，奉行"凡是法律不禁止的"。面对区块链的新兴产业，港'；中国证监会也在逐步探索。逐步出台一些相对明确的监管措施，同时提醒甚至警示公众加密货币市场潜在的投资风险。mainlandChina财经评论员肖磊认为，未来香港市场的监管态度可能会更加严格："尽管香港对金融创新有一定的容忍度，但如果发现难以实现有效监管，存在较大的行业信息壁垒，就会比较保守。本文将从监管法律法规的角度，解读香港监管机构在ICO、交易所及衍生品交易、STO、沙盒等方面的监管方法和趋势。审慎开放的监管态度
一、区块链"香港大逃亡"虽然香港一直是国际金融中心，但香港之所以引起mainlandChina区块链业界的广泛关注，还得从2017年8月底9月初说起。2017年8月30日，中国互联网金融协会发布《关于防范各类以ICO名义吸收投资相关风险的提示》。2017年9月2日，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室向各省市金融办(局)汇报。，发布《关于对代币发行融资开展清理整顿工作的通知》。被中国区块链载入史册的一天是2017年9月4日。央行等七部委联合发布公告，明确将ICO定义为非法集资并严格禁止，导致货币价格大幅下跌。Btc中国、Yunbi.com和其他大型加密货币平台当时被关闭。一夜之间，区块链项目开始集体策划"出海"。第二天，9月5日，香港证监会在官网发布《有关首次代币发行的声明》，但与内地监管机构的态度不同，证监会表示。"虽然一般ico中出售的数字代币一般被认为具有'；虚拟商品'；根据个别ico的事实和情况，其销售或出售的数字代币可能属于'；证券'；如《证券及期货条例》所定义，受香港证券法的监管。。证监会'；很清楚"不是一刀切"态度导致内地很多加密货币领域的企业转战香港寻找"避难所"。例如，币安在香港开设了办事处；甚至有很多交易所直接把总部搬到香港。根据《财经》报告2017年底，安杰律师事务所香港联盟Hauzen的所有业务中，中国公司的数字货币相关业务有所增加，约占总业务的50%。第二，严格监管香港没有"一刀切"作为内地企业出海的第一站和海外企业进入内地的枢纽，它完全有机会利用自己的地理、政策和金融资源，成为重要的国际区块链中心之一。在这些因素中，最重要的一个。这是香港'；美国对区块链和加密数字产业的监管政策。香港监管机构根据不同情况采取了不同的监管策略，但也日趋严格。如9月5日上述声明所述，证监会表示，如果ICO发行代币，则定义为证券。，需要受香港证券法的监管。到底什么是"证券"？证监会在声明中还解释说：(1)它可以代表"股份"公司的；(2)它可以用作"债务凭证"；(3)它可以用来获取"集体投资计划"。和如果香港有参与ICO项目的公众人士属于"证券"，那么无论项目方是否在香港，它们都必须接受香港证监会的监管，即必须持有证监会的牌照或注册。如果涉及证券或集合投资计划(CIS)等。香港证监会将以现有的监管手段处理。"O'证监会行政总裁戴利说。香港'；美国监管机构确实严格执法。2018年2月，证监会向7家加密货币交易所发出警告函。警告他们不要买卖属于'；证券'；没有执照。此外，香港证监会已致函7家ICO发行商，其中多数已确认遵守监管制度，或立即停止向香港投资者出售代币。2018年3月证监会还直接叫停了一家加密公司黑细胞科技的ICO活动，因为这个ICO活动是未注册的集合投资计划(CIS)，属于"证券"监督。和证监会要求BlackCell退还香港投资者认购代币的资金。第三，加密货币衍生品服务需要在2017年12月11日申请证券牌照。，香港证监会发《致持牌法团及注册机构的通函：有关比特币期货合约及与加密货币相关的投资产品》。通知提醒"香港投资者可以通过中介机构买卖比特币期货合约。但向香港投资者提供交易服务及相关服务(包括传达或传输交易指令)构成受监管服务，无论相关业务是否位于香港，都需要向证监会申请牌照。。具体而言：(1)除非获得豁免，经营比特币期货交易服务(包括传达或传输比特币期货交易指令)的人员或机构。，否则必须根据《证券及期货条例》获得许可，才能进行第2类受管制活动(期货合约交易)；(2)推广投资比特币期货的资金通常构成第一个受监管的活动(证券交易)。(3)管理(2)基金可能构成第九项受监管活动(提供资产管理)；(4)提供比特币期货的建议服务也可能构成第5类(提供期货合约建议)的受规管活动。
同时证监会中介部执行董事梁凤仪也表示："在未向中国证监会申请相关许可的情况下，向香港投资者传递比特币期货合约交易指令的个人或机构，可能构成刑事犯罪。"。第四，加密货币交易平台探索沙盒监管。"证监会正在探索对本地运营的数字货币交易平台进行监管，但不会考虑像内地那样全面取缔加密货币平台。"2018年10月15日香港证监会前主席唐家成曾说当交易可以跨越国界时，一个国家'；美国的禁令在今天不会起任何作用'；的互联网世界。即使监管机构禁止这些加密货币交易平台，交易仍然可以通过海外平台轻松进行。证监会会慎重考虑各种办法，因为这些平台都是新技术。，可以'；不被视为证券。2018年11月1日，证监会发布《有关针对虚拟资产投资组合的管理公司、基金分销商及交易平台营运者的监管框架的声明》，附《可能规管虚拟资产交易平台营运者的概念性框架》。，强调需要申请1类和9类牌照，用户需要是专业投资者，新推出的ICO代币需要运营满12个月或者已经开始盈利，需要为用户购买保险'；虚拟资产。值得一提的是"中国证监会的监管沙盒"本声明中提到的(简称"沙盒")于2017年9月29日由香港证监会提出。证监会的初衷是在企业全面推广金融科技之前，让创新型科技企业更好地利用金融科技。第一，给它提供一个受限的监管环境，尝试和探索监管方面。所以沙盒的本质是一种监管上的探索性尝试。对于加密货币交易平台来说，如果交易不是证券代币，就不需要进入沙盒。。TideBit首席运营官曾俊杰在接受BlockchainPlus采访时表示，数字货币证券交易所最终不太可能进入沙盒，获得金融牌照并不难。有钱的话可以申请。难的是。一方面你需要香港证监会说明你的用户是专业投资者(资产800万港币以上)，不是散户。另一方面，需要投保平台内100%的线上虚拟资产(热钱包)和95%的线下虚拟资产(冷钱包)。这将是一个巨大的溢价。。"香港的合规成本太高，而且我们没有。我不考虑在香港做合规。"加密金融服务的另一位创始人告诉PANews。五、STO的STO监管(证券代币发售)。2019年3月28日，证监会在官网发布《有关证券型代币发行的声明》，提醒从事STO的公司或个人有关适用的法律法规。声明指出，"在香港，证券代币可能属于'；证券'；《证券及期货条例》以下。，因此受香港证券法的监管。任何想要推广和分销基于证券的代币(无论是在香港还是为香港投资者)的人必须根据《证券及期货条例》获得第1类受监管活动(证券交易)的许可或注册，除非他获得适用的豁免。。否则就是刑事犯罪。它还规定，推广和分发证券代币的中介机构必须确保遵守：(1)必须注册或申请1类许可证，证券代币只能出售给专业投资者；(2)分销证券代币的中介机构应进行适当的尽职审查。，并以清晰易懂的方式向客户提供有关STO的信息，并确保向客户提供的所有信息准确无误，不具误导性；(3)中介人在从事任何与STO有关的活动前，应与证监会商讨其计划。6.非法开采或入狱2019年4月5日，香港财经事务及库务局局长刘(音)在给香港立法会的书面回复中明确表示，加密货币开采操作受本地贸易法规监管；并透露非法采矿活动将被处以50万美元或5年的罚款'；监禁。七。民众投资普及教育和风险预警在认真监管的同时，香港当局也没有忘记教育普通民众。2018年1月29日FSTB与证监会投资者教育中心(IFEC)联合开展教育活动，宣传ICO和加密货币投资的风险。FSTB副秘书长陈浩连说这一系列的公众教育活动旨在"使公众对ICO和加密货币形成正确、全面的认识，从而在做出交易或投资决策前全面评估风险。"同时，IFEC也在其网站上向公众发布了关于ICO和加密货币的信息"秦家"。此外，证监会每次发布公告，都不忘提醒公众注意安全风险，例如香港证监会警告称一些客户'；加密货币交易平台上的资产被盗或挪用，一些平台已经倒闭，买卖加密货币相关产品的其他风险包括流动性不足、价格波动大和潜在的市场操纵"。另一个例子梁凤仪没有忘记警告投资者"在买卖加密货币期货合约和其他相关投资产品时，相关资产(即加密货币)的投机性质和这些产品固有的杠杆作用可能使价格大幅波动，增加流动性不足的风险。"为了吸引人'；的持续关注2018年底，导演刘也在官网发表了一篇名为《比特币一年走势对投资者的启示》的文章。在本文中，话题由比特币的大幅下跌引出，这意味着"比特币和其他加密货币高度集中，容易操纵"和"投资风险极高。很难估价"；文章还指出了投资虚拟货币的许多潜在风险，特别是将ICO命名为"高风险投资活动"；在文章的最后，刘呼吁公众在投资虚拟货币时要谨慎，并表示政府将继续加强对投资虚拟资产风险的教育。说这个并不过分香港'；美国监管机构一直保持着谨慎的态度。区块链方面，港府在鼓励合规发展的同时，也在谨慎寻求监管。如何平衡监管合规和鼓励发展，可能是香港监管机构目前需要面对的问题。