来源：投资时报
据昂立教育最新业绩修正公告显示，2018年度其归属上市公司股东净利润亏损2.65亿元，较上次业绩预告差异达2.35亿元，上述问题引发上交所问询，但昂立教育对于上交所的回复一再延期
一边是颇大方地为海外参投项目计提大额减值准备，一边又忙不迭收购一家负资产企业的股权，这家主攻教育培训的公司，似乎并不在意投资者对其决策水平乃至“数学能力”的诟病。
2019年4月11日，昂立教育（600661.SH）发布业绩修正公告，称经财务部门再次测算，预计2018 年度归属于上市公司股东的净利润亏损额约为2.65亿元，同比减少315%。而此前据该公司在1月末发布的业绩预告显示，其亏损额约为3000万元。仅仅相隔70天，前后数据差额高达近9倍。
该公司公告称，因昂立教育2015年参与投资的赛领教育基金于公司于2016年9月收购的伦敦Astrum Education Group limtied集团项目经营状况不佳，从谨慎角度出发，公司计提可供出售金融资产减值准备及或有负债合计2.16亿元。
就在公告发布后次日，昂立教育收到上交所问询函。问询函针对该公司资产减值的过程和方法以及基金的决策机制等相关问题作出问询，并要求昂立教育说明本次计提资产减值准备和或有负债，是否属于为避免退市风险警示而跨期调节利润。
此外，上交所在问询函中郑重提醒，若昂立教育 2019 年继续亏损，将会被实施退市风险警示。
事实上，本应在4月17日作出的回复，该公司却一直延期至4月23日才发声。
值得注意的是，此次资产减值事项曾遭到该公司多名高管反对或弃权表决，原因包括资料不充分、减值依据不充分等。与此同时，昂立教育还披露了下一步收购方案。其中包括以不超过3000万元收购上海昂立优培教育培训有限公司10%股权，以及不超过1.42亿元现金收购上海凯顿信息科技有限公司（下称“凯顿科技”）91%股权。
颇为吊诡的是，截至2018年末，凯顿科技资产负债率高达112%，净资产为-1548.1万元，即处于资不抵债的情形。
针对上述问题，《投资时报》研究员致电昂立教育投资者关系部。相关负责人表示，公司此次收购方案，主要是从未来战略考虑，通过对优质幼少儿教育资源的布局，进一步提升公司整体品牌影响力及知名度，提升公司核心竞争力。其同时表示，减值准备及或有负债以公司公告为准。
无实控人的昂立教育首度亏损
昂立教育最初名为交大南洋，成立于1992年12月的该公司现逐步形成以教育培训业务为核心，现代制造业、服务业为辅的业务架构。其教育培训覆盖了K12教育、职业教育、国际教育、幼儿教育等领域的教育产业链。
据最新公告显示，目前该公司第一大股东为中金投资（集团）有限公司及其一致行动人，其合计持有昂立教育无限售条件流通股6500万股，占公司总股本的22.68%；第二大股东为上海交大产业投资管理（集团）有限公司及其一致行动人，其合计持有昂立教育无限售条件流通股6491.635万股，占公司总股本的22.65%；第三大股东为上海长甲投资有限公司及其一致行动人，其持有公司无限售条件流通股4927.2万股，占公司总股本的17.19%。
鉴于该公司目前各主要股东及其一致行动人之间持股比例差异不大，且相互之间均保持独立自主决策权，均不能决定上市公司董事会半数以上成员选任，上海新南洋昂立教育科技股份有限公司目前属于无实际控制人状态。
2014年，昂立教育通过借壳新南洋登陆上交所，2018年10月底，交大南洋改名“昂立教育”。然而，上市后的昂立教育业绩表现并不乐观。
据Wind显示，2015年昂立教育营收和净利润双下滑，当年实现营收11.65亿元，同比减少0.03%；归母净利润为0.6亿元，同比减少4.72%。2016年，昂立教育在上一年基础上业绩焕然一新，当年实现营收13.9亿元，同比增长19.27%；归母净利润为1.83亿元，同比增长204.26%。
可惜好景不长。2017年度和2018年前三季度，昂立教育分别实现营收17.24亿元和15.78亿元，同比增长为24.02%和21.13%，但净利润分别计1.23亿元和0.97亿元，同比减少32.67%和19.75%。
据该公司2019年发布的业绩修正预告显示，2018年昂立教育归属上市公司股东净利润亏损2.65亿元。至此，该公司净利润增速已连续三年下滑，并在2018年首度亏损。
另外，该公司近三年来销售费用不断攀升，2016-2017年及2018年前三季度该公司的销售费用分别为3亿元、4.18亿元和3.96亿元，同比增长分别为30.43%、39.33%和35.15%。
战略收购负资产公司
就在公布业绩修正、大幅预亏公告的同时，昂立教育也宣布了下一步的收购计划。
据悉，昂立教育公司全资子公司上海昂立教育科技集团有限公司（以下简称“昂立科技”），拟以现金方式分别收购嘉兴竑励股权投资合伙企业（有限合伙）所持有的上海昂立优培教育培训有限公司（以下简称“昂立优培”）10%股权，以及汇添富资本管理有限公司所持有的凯顿科技90%股权和上海菲奥企业管理咨询有限公司持有的凯顿科技1%股权。
据公告评估显示，昂立优培100%股权价值30.64亿元，本次交易金额预计不超过3000万元。凯顿科技100%股权价值为1.67亿元。本次交易金额预计不超过1.42万元（最新公告显示，转让对价为1.4亿元）。
公开资料显示，昂立优培主营业务为4—12岁儿童的语数外课外辅导培训，负责昂立科技旗下上海地区少儿教育业务，主要产品涵盖语文、数学、英语以及其他素质类课程。截至目前，昂立优培已开设了35家直营校区。
而凯顿科技则成立于2008年，主要从事针对3—12岁儿童的美语教育。截至今年3月份，凯顿科技在上海共开设16家校区，在册学员总数达6200人（不包括短期班学生人数）。
不过，凯顿科技财务状况堪忧。
据昂立教育披露的财务数据显示，凯顿科技2018年实现营业收入1.18亿元，净利润1201.5万元。截至2018年末，凯顿科技总资产1.26亿元，总负债1.41亿元，净资产为-1548.1万元，资产负债率达112%。
针对凯顿科技的财务状况，昂立教育投资者关系部相关负责人表示：“凯顿科技将大部分预收款用来新店建设，因此显得净资产为负，同时公司收购主要出于战略考虑”。
需要注意的是，昂立教育在收购凯顿科技之后，不仅要面对标的公司1.41亿元的负债而且还要面对大幅增加的商誉风险。
截至4月23日收盘，该公司21.25元/股表现已较52周高点下挫36%。