每经记者：安宇飞 每经编辑：杨夏
如今，光伏行业正处于技术路线的变革时期，尽管P型电池仍是市场主流，但转化效率更高、光衰减系数更低的N型电池已经迈入“商业化元年”，推动着行业走向TOPCon、HJT（异质结）、IBC等不同的N型电池技术路线之争。
6月22日，晶澳科技（SZ002549，股价79.5元，市值1867亿元）发布公告称，公司拟以26.22亿元投入“扬州10GW高效电池项目”。据了解，这一项目生产的是TOPCon路线的倍秀（Bycium）电池。
此前在5月11日，晶澳科技还发布公告称，公司定增募资50亿元，新增发行股份于5月16日上市。其中35亿元将投入“年产20GW单晶硅棒和20GW单晶硅片项目”、“高效太阳能电池研发中试项目”的建设，剩下15亿元将用于补充流动资金。
募投项目情况 图片来源：晶澳科技非公开发行股票预案
上述公告显示，“高效太阳能电池研发中试项目”主要是未来推动公司异质结电池的研发和产业化布局。这次定增的背后，不仅是晶澳科技对N型电池技术路线的“多头押注”，也体现着光伏行业正在从“技术路线之争”走向“资金之争”。
变革时期的路线之争
目前光伏电池主要分为N型和P型两种，简单来说，它们的区别在原材料硅片上，P型硅片中掺杂了硼元素，而N型硅片中则掺杂了磷元素。
对比而言，P型电池（以PERC技术为主）不仅制造工艺简单，还有着成本优势，自2017年以来迅速“攻城略地”成为了主流的电池技术。据英大证券研报，2021年P型电池市场份额超过91%。
不过，不管是P型电池还是N型电池，它们的转化效率都存在一个理论极限。根据世界公认权威测试机构德国哈梅林太阳能研究所测算，PERC、HJT、TOPCon三种类型电池技术理论极限效率分别为24.5%，28.5%，28.7%。
如今随着各大厂商的技术进步，P型电池已经接近了理论极限效率，很难有更大的提升空间。天风证券研报显示，2021年我国P型PERC电池量产平均转换效率已经达到23.1%。
兴储世纪总裁助理刘继茂接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示：“光伏行业需要不停地更新技术，才有生存的空间，随着PERC电池效率提升已到达顶点，新的N型电池将在1-2年替代P型电池。”
如今，正是N型电池发展的关键时刻，由于大量的N型电池新增产能将于2022年投放，因此今年也被称为N型电池的“商业化元年”。据TrendForce数据，截至2021年底，HJT和TOPCon电池片的产能分别为5.94GW和8.68GW，但到了2022年底，预计两种电池片产能将分别达到18.99GW和55.85GW，分别增长超2倍和5倍。
图片来源：摄图网-401099827
现阶段，TOPCon和HJT等技术都在蓬勃发展，但技术迭代将带来高额资本支出，如果押错了技术路线，将会对相关厂商造成沉重打击。因此，N型电池正面临着技术路线之争。
刘继茂表示，N型电池中TOPCon和HJT各有特点，TOPCon可以由PREC产线改造升级，前期投入较少，但效率提升空间有限，HJT的优势是效率提升空间大，可以薄片化节省成本，还可以叠加钙钛矿电池，虽然前期投资大，但这一技术路线可以坚持更长时间。
简单来说，TOPCon属于“延续性技术”，工艺与PERC技术一脉相承，而HJT属于“颠覆性技术”，产线、工艺与PERC时代互不相通。如果未来HJT这样的颠覆性技术成为主流，那么整个光伏行业的竞争格局、产业形态都会发生巨大变化。而TOPCon技术成为主流的话，对市场格局的影响就相对较小。
“新的技术一旦量产，旧的技术将很快被淘汰。”刘继茂说。因此，在N型电池“商业化元年”这样的关键时间节点上，如何选择技术路线对每个厂商而言都是一种考验。
扎稳原料“马步”，定增募资加码HJT路线
上述行业变革与路线之争，就是晶澳科技此次定增的背景。
据PV Tech发布的《2021年全球组件供应商top10》榜单，2021年晶澳科技组件出货量排名全球第三。它的技术路线选择，对整个行业而言都会有较强的影响力。
面对这一“选择题”，晶澳科技是如何选择的呢？在本次定增中，晶澳科技的募集资金大部分将投入“年产20GW单晶硅棒和20GW单晶硅片项目”、“高效太阳能电池研发中试项目”的建设。
对于“年产20GW单晶硅棒和20GW单晶硅片项目”的建设，晶澳科技工作人员在电话中告诉《每日经济新闻》记者：“我们一开始就是（光伏）一体化（企业），这次硅棒和硅片是根据公司的规划扩新产能。”
据了解，晶澳科技从2010年开始，就从单一的电池环节向上游硅片和下游组件、电站扩展，其中硅棒和硅片主要是自用，加工成电池片，电池片再加工成组件，光伏组件是公司的主要产品。2021年，公司光伏组件业务贡献营收394.6亿元，占总营收的95.54%。
无论选择哪种技术路线，都要有足够的硅棒、硅料产能。可以说面对这一“选择题”，晶澳科技首先选择的是“扎稳马步”，稳定基础。
而“高效太阳能电池研发中试项目”的建设，则体现了晶澳科技对HJT路线的加码。晶澳科技表示，该项目实施有利于公司异质结（HJT）电池的研发和产业化布局，顺应行业发展趋势，为公司异质结（HJT）电池的规模化生产奠定基础。
截至2021年底，晶澳科技募投资金使用情况 图片来源：晶澳科技2021年年报
“多头押注”主攻TOPCon路线
那么，上述定增募资的用途是否意味着晶澳科技选择了HJT路线呢？当然不是。晶澳科技的选择其实是：以TOPCon技术为主要突破口，同时兼顾HJT等技术的研发，也就是“多头押注”。
上述定增中晶澳科技对HJT路线的投入，远比不上它近期规划的对TOPCon电池产线的投入。5月18日，晶澳科技发公告称，公司预计投资102.9亿元建设“曲靖10GW高效电池、5GW组件项目”和“合肥11GW高功率组件改扩建项目”。其中，对“曲靖10GW高效电池、5GW组件项目”的投资额为60.62亿元。
6月22日，晶澳科技再次发布扩产公告，拟以26.22亿元投入“扬州10GW高效电池项目”。公司工作人员告诉记者，曲靖10GW高效电池和扬州10GW高效电池指的都是倍秀（Bycium）电池，倍秀电池属于TOPCon路线。
图片来源：晶澳科技公告截图
晶澳科技工作人员称，目前公司在倍秀电池上规划了GW级别的量产产能，异质结方面，本次定增主要是建设中试线。两种技术公司都有储备，都有中试线去试验。
据了解，企业在确定一个项目前，首先要进行试验室试验，其次要进行“小试”，第三步是“中试”，中试成功后基本就可以量产了。而“中试线”是指在正式量产之前的中等规模生产线，兼具改进观察的试验作用。
那么，晶澳科技的N型电池将会在何时投产？上述工作人员表示，公司规划的倍秀电池产能将会在今年内投放。
除了TOPCon路线的倍秀电池及HJT电池的中试线即将投产之外，晶澳科技也在布局其他技术路线。上述财报显示，公司研发中心积极研究和储备IBC电池、钙钛矿及叠层电池技术，保持核心竞争力，从而实现未来更高功率组件的远景规划。
既是“路线之争”也是“资金之争”
实际上，“技术路线之争”的背后也是一场“资金战”。刘继茂表示：“新技术主要是通过买设备来实现，为了跟上时代，各个厂家不得不增资扩产。”
北京特亿阳光新能源总裁祁海珅接受微信采访时表示，在PERC电池技术之前，光伏行业技术路线之争不怎么太明显，大家的设备工艺也基本上差不多，可以说是“百企一面”。
“随着后PERC时代N型电池技术的快速推进，无论是TOPCon、HJT异质结还是基于IBC技术的HBC电池技术、钙钛矿叠层技术等，百花齐放、百家争鸣的势头非常明显，未来的光伏技术路线之争很可能是‘百企百面’。”祁海珅说。
“百企百面”的竞争格局将会对光伏行业产生怎样的影响？祁海珅认为，可能会出现一些企业的抱团式发展，形成不同的技术派系和壁垒，形成在各自强大的资本支持下，发展具有差异化的技术路线的竞争格局。
“通过资本市场的定增、发债、质押等各种融资模式，来抢占技术制高点、扩大差异化优势，这可能会成为光伏行业未来发展的新常态。”祁海珅表示。
同时，光伏不仅是技术密集型产业，也是资金密集型产业。祁海珅认为，除了对光伏行业有深刻的了解和认知之外，还要有强大资本的加持，才能真正地做到产业工艺不断升级和产品迭代发展，“产业升级+产品迭代”需要长期且持续性地付出真金白银和辛劳汗水。
图片来源：摄图网-500600100
据《每日经济新闻》记者不完全统计，2021年光伏行业上市公司进行了9次定增（日期以增发上市日确定），总募集资金超300亿元。今年晶澳科技的定增落地，也正是光伏企业产能跨越背景下融资需求快速扩张的一个缩影。
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