在之前的文章《LSD套娃战争再升级:不仅要有流动性,还要追求高收益》中,提到了三个LSDFi协议:YFI、彭德尔和奥拉。随着以太坊上海升级的完成,更多的LSDFi协议涌现出来。,并取得了不错的成绩。
敏捷性就是一个很好的例子。在线期间,Agility凭借其高流动性的采矿收入吸引了4亿美元的TVL。实际上,在上一篇文章的标题中,我们已经指出了LSDFi最关键的部分:追求高收益。如果进一步延伸,就是追求更高的资本效率,即在同等条件下,通过成本最小化或产出最大化,达到更有效利用资本的目的。
随着时间的推移,更多的LSDFi协议被引入。接下来,我们将介绍几个值得关注的LSDFi协议,并详细解释其逻辑。
本征层
EigenLayer是一个以太坊再质押协议,允许出质人将自己的ETH再质押到一个新的智能契约中,通过ETH保护其他网络的安全,比如维护侧链、跨链桥、中间件的安全。。广义上讲,EigenLayer可以促进更多开发者基于以太坊再质押构建侧链、跨链桥和中间件,从而推动以太坊生态的进一步发展。
目前EigenLayer已经在非激励测试网上线,感兴趣的朋友可以查看攻略进行互动。
另外值得一提的是,Ion协议是一个基于以太坊质押位置的CDP协议。。该协议希望接受来自不同类型的流动抵押代币(LST)和EigenLayer抵押贷款资产的存款。这些资产统称为allETH后,vaETH用于跟踪allETH'的收入。。协议的目标是整合所有以太坊流动性质押衍生品,完成收益聚合。
取消设置
unshETH是一个LSDFi协议,通过流动性激励促进以太坊质押验证的去中心化。UnshETH引入了两个概念。,分别是验证者分散挖掘(vdMining)和验证者选项(VDOs)。
vdMining我们可以把它理解为一种以移动为动力的娃娃,而纯娃娃可以';无法实现可持续开采。因此,vdMining引入了分权激励的概念。外行人';用美国的话说,vdMining通过治理设定了一个ODR(最优分权比率)。如果CR(流动比率)更接近ODR,那么池中所有用户都会获得更多的挖矿奖励。这是为了鼓励用户向更分散的LSD协议认捐ETH,从而促进以太坊认捐的整个赛道的分散化。我们在上面提到了ODR的概念。,ODR的主导LSD资产持有人可以为相应的LSD资产编写vdo,非主导LSD持有人可以通过unshETHDAO购买。我个人的理解是VDOs代表你在到期日的行权资格,盈亏取决于CR。如果LSD在到期日的资产比率更接近ODR,你就获利了。
这为那些不占优势的LSD资产持有者提供了一个额外的收入渠道。。VDOs的最终目的是通过增加二级市场来更好地调整CR的价值。当然这只是我个人的理解,一切以协议最终产品为准。
莱布拉金融
Lybra是一种超额抵押的稳定货币协议。除了常规的超额抵押、清算和套利,与MakerDAO和Liquity不同,Lybra通过抵押有息资产stETH来铸造有息稳定货币eUSD。。Lybra将stETH产生的利息转换为eUSD,并分配给eUSD持有人和LybraToken质押人。
本质上Lybra通过稳定eUSD来获取以太坊质押的收益。eUSD的担保质押率为160%,APY为7.2%。。在最理想的情况下(1.6美元的stETH铸造1美元的eUSD),eUSD的利润效率略低于stETH'然而,eUSD是一项流动资产持有人可以通过eUSD在DeFi协议中获得更多利润,从而为Lybra协议的质权人提供更高的资金效率。
从另一个角度看,Lybra实际上是在帮助以太坊质押参与者提前实现未来利息。
然而Lybra在4月20日IDO之前就受到了社区的广泛质疑。原因是资金来自Tornado,保证金上限设置在IDO合同前端而非后端,Lybra团队可以在IDO结束用户之前提取募集资金';s系列。尽管有FUD,LybraIDO代币仍然在1分钟内售罄。
indexcoop
indexcoop推出三款LSD相关指数产品。
第一个产品叫dsETHindex。。DsETH将由rETH(火箭池)、wrappedstETH(利多)和sETH2(桩式)组成。这种设计的目的是降低单个LST的风险,将收益稳定在整体令牌范围内。。目前dsETH的质押量为800ETH,APY为4.93%。
IndexCoop第二个LSD相关的指数产品叫做icETHindex。。冰窟';s的设计思路是通过贷款协议Aave为以太坊质押增加杠杆,从而获得更高的收益。它为icETH持有者提供了杠杆敞口,并通过自动化杠杆管理降低了手动杠杆管理所需的风险和工作量。。简单来说,购买icETH产品后,协议将stETH存入Aave,作为出借ETH的抵押品。之后,该协议将把借出的ETH转换为stETH,并存入Aave,以创建杠杆头寸。现在icETH的质押数量为10139ETH,APY为9.79%。
dsETH和icETH将收集由"质押层"(验证奖励)和"执行层"(DeFi利润)。
第三个产品叫gtcETH指数。GtcETH是Gitcoin和IndexCoop联合推出的指数产品。GtcETH的推出并不是为了收益最大化。相反,质权人可以通过与Gitcoin共享质押奖励来促进公共品的融资。
从我的角度来说,我之所以把IndexCoop放到这篇文章里,是因为它的产品操作逻辑足够简单,产品理解门槛足够低。。虽然icETH的好处并没有被夸大,但自动化的杠杆执行将帮助更多的投资者轻松获得更高的质押回报。
最后
归根结底,所有LSDFi产品的目标都是促进以太坊质押资本的效率。但是我们也可以看到很多子领域的出现:
促进LSD资产的采用:EigenLayer,Lybra,Aura;
产品逻辑简单、门槛低的指数产品:指数Coop和YFI;
提供更高的资本效率:Pendle,Agility;
推动LSD质押去中心化:unshETH;
以太坊因上海升级而出现的短期价格变动,不会影响LSD和LSDFi的潜力。不可否认,LSD资产和LSDFi应用已经成为以太坊生态的重要组成部分。