美国联储局于6月16日凌晨公布6月议息结果，决定加息0.75厘，幅度为1994年以来最大，这反映美国联储局将不惜一切代价要将失控的通胀压制下来。
但此举无可避免会牺牲经济增长，甚至导致股债楼等资产泡沫连环爆破，触发系统性风险，继而引爆新一波金融风暴。为此，本刊记者走访学者及财经分析员，他们表示，当前香港外围经济与金融环境十分严峻，危机一触即发，此时香港要做好应对危机的预案准备，更要加速融入国家发展大局，抓紧“十四五”规划与粤港澳大湾区建设等国策带来的机遇，提升抵御内外经济逆风的能力。
加息周期常伴随经济衰退
美国疯狂加息，年内累积加幅达到1.5厘，但多间香港银行表示维持最优惠利率不变，主要是银行体系结余逾2800亿元，续处于充裕水平，港息有条件不用即时跟随美息上升，有利正在复原的经济。不过，目前美国货币紧缩力度与速度比预期更激进，同步进行加息与缩减资产负债表规模，所产生负面外溢冲击波非同小可。当前环球股市与债市已步入熊市，恐怕更大风暴还在后头，世界经济再陷入危险境地，香港恐难独善其身。
加息升温大大影响民生（特区政府新闻处图片）
嘉信理财香港有限公司理财顾问林长杰表示，美国联储局宣布的加息幅度令很多投资者惊讶。他强调，全球刮起加息风暴，除了美国之外，英国、澳大利亚与瑞士等发达国也开启利率正常化进程，市场流动性显著收缩，外围经济与金融市场持续不明朗。即使港息暂时维持不变，但投资者也不能掉以轻心。财政司司长陈茂波早前发出预警，坦言美国大幅加息一定会影响环球经济，而金融市场会出现较大波动，投资者要做好风险管理。
他继续说，货币政策收紧有经济衰退风险，在过往13个加息周期中，有10个与经济衰退有关。加息通常会抑制经济需求，原因是加息会增加个人及企业的借贷成本，导致消费及投资活动减少。目前的经济衰退风险亦随着其他因素增加，包括俄乌冲突，供应链短缺及通胀等。尽管具有上述风险，美国联储局仍表示会继续收紧货币政策，因此，投资者应为未来数月内的加息周期作好准备。
加息升温会影响民生
浸会大学财务及决策系副教授麦萃才则指出，近期随着美国加息升温，香港的拆息已经加快上升，但企业借贷成本是以最优惠利率P计算，而非港元拆息，短期拆息上升未必会像H按般，即时影响到投资及经济活动。
但如果美国再进一步加息，累积加幅达2厘以上的话，则港元最优惠利率 P 就很可能会跟着加，影响企业投资及经济活动，也可能令市民收入减少，届时民生及经济将同时受到影响。
麦萃才又认为，目前本港银行结余处于2,800亿港元左右水平，仍然属于充裕，但如果港美息差持续扩阔，港元较频繁触及弱方兑换水平，导致金管局出手承接沽盘下，如果银行结余跌至几百亿元水平，即意味银根收紧，港元最优惠利率则很难不跟着加，而H按以最优惠利率计价的锁息上限（P-2.5%）就会有调整，不论是H按或者P按的供楼业主都会受影响。
港仍有正面因素支撑后市
岭南大学潘苏通沪港经济政策研究所长何泺生认为，美国此轮大幅加息，对市民已有立竿见影的影响，最多供楼人士选用的拆息按揭（H按）息率近期已经急升，供楼人士要增加供款。相对而言，市场会更加关注本港最优惠利率（P）的调整，因为P息涵盖更大的商业借贷活动，加息潮下，会增加企业借贷成本，降低经济活力，严重情况下会引发经济衰退、企业倒闭，进一步祸及民生。
他继续说，业主供楼成本上升，大家的可支配收入减少，势必影响整体消费意欲，而利息引起的楼价下跌亦会引起负财富效应，业主的消费会因此减少。
不过，何泺生指，目前仍有一些正面因素可支撑后市，例如疫情放缓、消费数字回升、内地经济增长等，估计香港的经济增长不会太差，全年有机会录得正数，但不会多于1%。
泓亮咨询及评估董事总经理张翘楚也提到，加息潮下市民会倾向把钱存在银行，减少在市面消费，将同时影响股市和经济活动。
同时，他还提醒，一旦香港恢复对外正常通关，大批海外人才来港定居，业主可能就会把加息的成本转嫁到租客身上，因此不能轻易认为业主不会加租。
料美国会出现硬着陆
另外，他们强调，全球通胀高烧不退，并非由需求端带动，而是供应端出现了问题，与美国实施贸易保护主义政策、煽拨俄乌冲突有密切关系，美国扰乱全球产业链供应链，结果大幅推高自身物价，今次美国可说是自食苦果。因此，就算美联储局今年内大幅加息，也无助解决供应链问题，无助遏制通胀上升，最终会弄巧反拙，拖累经济陷入衰退，出现硬着陆。
加息潮下，对香港最多供楼人士选用的拆息按揭（H按）息率近期已经急升，供楼人士要增加供款，而利息引起的楼价下跌亦会引起负财富效应，业主的消费会因此减少。（特区政府新闻处图片）
从标普指数、纳斯达克指数陷入技术性熊市，到密歇根大学消费者信心指数跌至44年新低，再到零售销售额5个月以来首次下挫，显示美国经济失速下滑，衰退劫数难逃。今年初还在发表通胀暂时论与通胀见顶论的联储局，恐怕一错再错，高估美国经济承受利率急升的能力。
其实最令人不安的是，美国实施十多年量化宽松货币措施，大举向市场注入数以万亿计美元流动性，已催生多个金融资产泡沫与创纪录的公共与私人债务，现在货币政策急速转向，导致融资成本大幅上升，股市、债市、房地产与虚拟货币泡沫可能会逐个爆破，并且会祸延全世界，进一步破坏全球经济复苏的趋势。同时，随着10年期美国国债息上升至11年来最高，美国政府债务利息负担较一年前倍增，大大加剧财赤与债务风险，而企业与个人偿债能力也备受关注，雷曼爆煲事件随时历史重演。
肯定的是美国经济危机，毫无疑问正在不断加剧，促使各国央行加快减持美元资产，增加配置人民币资产。事实上，中国经济稳步复苏，5月工业增加值等经济数据呈现积极变化，加上货币与财政政策空间大，通胀控制得较好，令人民币股债吸引力有增无减。
扮演联通内外重要角色的香港，须加大力度扩大离岸人民币业务，助力国家推动人民币国际化，也为自身金融、经济添加发展新动力，增强疫后复苏的底气。
（文/本刊记者 何洁霞）
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