AuthorJesusRodriguezwenttoprisonandco-founder
Compiled:BlockUnicorn
DeFi'；事实证明，美国的技术基础对过去几个月的灾难性市场事件具有难以置信的弹性。在DeFi轨道上构建新一代金融服务的机会从未如此之大，但该行业需要解决一些重大挑战。
加密市场最近的事件再次证实了分散金融(DeFi)的价值主张，这是未来数字资产的核心组成部分之一。然而，DeFi的领域也受到了市场变化的影响，因为DeFi的许多顶级参与者实际上已经消失了。这些事件的结合为DeFi'创造了一个非常强大的摩擦。的未来。在某些方面，集中式金融机构(CeFi)的挑战应该有助于采用DeFi协议。另一方面，引发近期DeFi夏季的基本市场条件已不复存在。。虽然我们都同意DeFi应该是下一阶段加密市场的关键组成部分，但具体细节不是微不足道的，它很可能需要行业的重大变革。
从哲学的角度来看，DeFi是一场运动，包含了真正的去中心化精神，抵制审查和金融包容。最近的DeFi热潮不仅有巨大的协议创新水平，还有不成比例的人为激励浪潮，煽动不可持续的回报，吸引加密货币领域一些最大的公司参与其中。。最近加密货币市场构成的变化导致一些协议的总价值锁定(TVL)处于多年来的低点，DeFi生态系统的一些活动几乎不存在。然而，DeFi协议在很大程度上保持了难以置信的弹性。加密货币领域一些最大的中央集权机构已经完全崩溃。
加密货币市场相对较小，CeFi和DeFi以一种近乎矛盾的方式交织在一起。尽管DeFi基础设施可以承受最近的市场冲击然而，CeFi机构的崩溃给DeFi协议带来了巨大的压力。
简而言之，DeFi正在一个不复存在的市场中蓬勃发展。为了在新的加密实现中充分发挥其潜力，DeFi需要不断演进。。但这种演变可以转化为巨大的机遇。如果DeFi希望在加密领域的金融服务基础上找到自己的位置，它需要在五个关键领域进行改进。
主导市场的第一代DeFi原语体现了可编程金融服务民主化的原则。但它们是以牺牲资本效率为代价的。自动做市商(AMM)是一项令人难以置信的创新，它可以促进金融市场的透明度，但它们缺乏集中订单簿的效率。
过度的抵押贷款促进了闪电贷款等惊人的创新，但这是教科书上对低效率资本的定义。构建具有强大资金效率基础的新一波DeFi协议对于简化DeFi的采用是非常重要的。将订单簿与AMM机制或半抵押/抵押协议相结合的混合分散交易所(DEX)等想法可能会在该领域释放一些价值。
过去几个月，加密货币信贷市场一直承压。。许多拥有自由支配贷款的市场领导者已经倒闭或仍然无法经营。因此，以透明的方式建立新的信用机制成为加密货币市场最具吸引力的机会之一。改善DeFi的方法'；美国的信贷是建立一种新形式的低抵押或半抵押贷款。。尽管在这一领域有一些尝试，但它们很难被认为是DeFi，并且遭受向市场制造商贷款的固有风险。在这一领域，向具有可预测连锁活动的各方，如抵押提供者、采矿者或DeFi协议提供贷款的替代办法可能值得探索。。
今天，DeFi中的大多数活动由两个主要协议原语主导：做市和贷款。虽然这些因素当然重要，但它们不足以建立一个有效的金融市场。DeFi迫切需要新的金融工具。达到AMM和贷款协议所经历的牵引水平。
衍生产品似乎是在DeFi中扩展金融原语集的一个显而易见的地方，因为它们在资本效率和风险管理中发挥着作用。DeFi衍生品一直在稳步增长。像Ribbon或GMX这样的协议无疑显示了这一领域的潜力。然而，大多数DeFi衍生协议并没有以一种有意义的方式被采用，在这个领域当然需要更多的创新。
过去几个月的事件已使风险管理成为机构参与DeFi的首要要求。在DeFi中，风险的形式与传统市场非常不同，因此需要一种新形式的风险管理技术。DeFi'最初的风险管理工作集中在技术情报合同的使用上。虽然它非常重要，但它只代表了参与DeFi的投资者所面临的部分风险。经济风险管理是催化机构采用DeFi的最大机会之一。管理经济风险状况的解决方案比如资金池的构成、脱钩、滑点以及鲸鱼(大户)的影响，大规模采用DeFi时需要建立大型资本市场机构所要求的严格性。风险管理最有趣的形式之一是保险产品。。DeFi中的经济保险仍然是一个未解决的问题，这限制了在DeFi轨道上创建复杂机构产品的选择。
过去两年，DeFi是一个加密货币对加密货币的市场。接触外链应用非常有限。尽管以加密货币为中心的动态一直是加速该领域创新的关键，但它限制了DeFi作为金融市场的可持续性。例如，金融市场的可持续收益率不仅来自市场的不对称性。，也是从在现实世界的企业中创造一个角色，DeFi需要重新创造一个类似的动态。
用传统金融(TradFi)的应用搭建桥梁，可以给DeFi带来新一轮的功能，使之转变为一种新的金融活动方式。像MakerDAO这样的协议通过向传统金融机构提供贷款来尝试这一想法。
谈到DeFi，很少有话题像关于监管的讨论那样两极分化。无论你同意监管争论的哪一方。难以否认的事实是，加密市场构成的最新变化催生了一个更激进的监管议程，这将在某个时候触及DeFi。
监管肯定会对DeFi的创新有害，但如果认真执行的话。对于机构来说，这是一个利用这一空间的有趣机会。许多受监管的金融机构正在努力调和赤字。该领域的监管不确定性带来了美国的金融利益和机遇。实施监管控制形式的协议肯定可以填补这一真空。。在DeFi协议上执行“了解您的客户(KYC)”计划的大部分初始工作都是以有限的方式进行的，但是使用该协议链上的数据进行监管评估的机会很有意思。无视监管对DeFi来说是非常有害的。