最近整体商品经过急跌后，已经开始步入震荡的整理的阶段，如果一旦回归的商品本身的供需矛盾，可能前期被错杀的部分品种的月差有需要重新修复及交易的机会。
最近化工品的价差规律相对明显，都是由极端的反向市场结构（Back结构）开始回归到相对平坦的反向市场结构，这样一般预示着，商品也不大可能再开始有大的趋势性行情。
部分商品呈现正向市场结构（Contago）结构，最近价格表现也相对偏弱，可能并不是很好的多头标的，后期要注意基差结构的情况。
正向套利是有安全边际的，后期重点要跟踪基差与月间价差，寻找战机，2021年的收益只剩下不到两个月时间了。
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化工品价差图
最近化工品矛盾并不是十分显著，最近要获取超额的收益可能是比较困难的，另外，现在是11月份，2201合约可能要在本月陆续展开移仓换月行情，而远月相对贴水，会不会有移仓行情，也是值得关注。
如下图的甲醇的2201-2205的价差最近反弹后再度回落，最近煤炭持续拖后腿，但是PP利润还是在恢复。
乙二醇的价差相对平稳，不过乙二醇价差的有效性太低，远月成交量不足，现在还是要注意资金移仓的变化。
PP的价差结构与塑料L相比，明显弱势，最近PE的需求旺季引发薄膜的需求增加，但是需求端仍然是低于去年同期，同时PP扩产速度大于PE，11月份多PE空PP略有收益。
PVC最近月间价差排列与PP，塑料L类似，前期由于电石成本坍塌，引发近月持续下跌，同时房地产数据引发建材三剑客同时暴跌，深受拖累。
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其它化工品
尿素是最近资金套利比较喜欢的一个价差，两大头部期货公司同时推荐了尿素的2201-2205的反套，最近价差也确实有比较大的回落。
PTA头上仍然有一顶达摩克利斯之剑，并且库存最近上升速度稍快，最近对于原油的市场分歧较大，可能PTA的价差也是有部分预示，港口的基差表现一般。
纯碱是最特殊的一个商品，实际上由于产品保质期的限制，价差的规律并不明显，最近资金面对于纯碱的争议较大，玻璃厂也是对于纯碱的报价提出指导性意见，可能后面会有波动性行情。
玻璃近月累库，资金在走反套的逻辑，曾经的玻璃是那么辉煌，想不到今天也沦落到0轴以下的价差结构，预期永远是变化的，并且预期变化很快。
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黑色品价差图
我们顺便也跟踪了农产品与黑色的价差，黑色整体的情况来看铁矿最弱，螺纹前期与玻璃等建材受到宏观资金的冲击，目前还是要看需求与政策面的变化，黑色最强的仍然还是双焦。
铁矿前期已经躺平，并且持续是比较差的价差结构，面对持续上升至1.4亿吨上方的库存，可能反套的资金持续在打压，反向市场结构将被打成正向市场结构。
双焦套利资金并没有受到动力煤单边的影响，所以最近损失并不是很大，可能还是短期内库存的预期在里面。
动力煤持续受到政策的压力，今天港口的价格再度下滑，甚至一度影响了煤化工的价差结构，甲醇与乙二醇，PP与塑料L的套利也受到成本端的影响，动力煤屡屡超出市场的预期，看来《价格法》是尚方宝剑，还是要紧跟政策面。
政策面，才是最大的基本面，不过动力煤最近持续向下游让利，跨品种对冲最近收益相当可观，月间套利价差机会稍弱一些