以往，仍处于起步阶段的DeFi经常受到“漏洞”的恶意攻击，循环贷款等杠杆行为也加剧了这个问题。
DeFi的发展往往与较大的加密市场周期有关。 在上行链路周期中去杠杆化行为会使价格等进一步上涨，但在下行周期去杠杆化会成为投资者的灾难，无情的清算会给市场带来毁灭性的打击。
到目前为止，市场消除杠杆后，链上 TVL 又回到了 DeFi Summer 之前的原点。显然，下一个十字路口已然来临，DeFi 协议未来将会如何发展？
首先先从捕获DeFi令牌的价值开始吧。
哪种DeFi令牌经济模式更有优势？
一个有趣的数据是，Crypto Twitter上有人统计了不同经济模式的DeFi令牌从今年年初到现在的成绩。 其中，最好的是Productive令牌，即具有生产力的令牌。
用一个更易于理解的说法就是，Productive 代币都与协议业务相关，有明确的赋能。 Governance和Vote Escrow令牌的应用方向都是协议治理级别——，但是以Cruve为代表的ve令牌模式受到了很多连锁用户的喜爱，ve令牌模式也在一定程度上降低了令牌整体流通量。
但是，随着时间的推移，ve令牌模式会产生大量的令牌排放，Curve现在每天向本协议的流动性提供者分发100万CRV以上。从
令牌的可持续发展方面看，生产性令牌在未来发展中更具优势。
生产性令牌背后的协议往往是有真正收入的DeFi协议而且，这种具有产生真正收入能力的DeFi协定正在引领新趋势。
什么是真正的收入？
最近，“Real Yield”是Crypto Twitter上很受欢迎的词，正如名字所示指产生真正利润的DeFi合同，而不是从发行令牌中获利。
针对这个概念，推特博客TheDeFiedge的定义是
1)产品/市场适用性(无论市场条件或令牌激励，人们都在使用此协议。
2)本合同通过其产品产生链上收入。
3)收入运营费令牌排放：只要协议收入高有些能耐受代币的排出。
4)他们是否以稳健的货币与令牌持有者共享收益？ 最受欢迎的选择是ETH和稳定货币。 [ xy 002 ] [ xy001 ]以同步etix为例。
根据terminal的数据，在过去三个月中，Synthetix在所有DAPP收入排行榜中排名第三，创造了超过 4600 万美元的收入——对于一个「之前被人诟病日活只有几个人的DeFi协议」而言，在熊市中逆势发展，这简直就是一个奇迹。
Synthetix是一种非中心化的合成资产发行协议，可以在没有原始资产支持的情况下创建合成资产Synths，通过合成资产，可以跟踪现实世界/加密世界中任何拥有价值的资产(密码货币头寸、美元、股票、黄金、石油等)。 所有合成资产都需要以Synthetix本地令牌SNX为抵押，在进行合成资产大宗交易时，鲸鱼们几乎可以享受0的滑坡。
Synthetix势头逆转的原因是Synthetix团队一直在根据市场发展和变化改进和升级协议。
这次爆炸主要基于Synthetix团队所做的两项努力。
提案SIP-120的实施：将原本的合成资产交易从10分钟的结算时间调整为即时原子交易。
[ xy001 ]集成到聚合DEX (如1英寸)的——Synthetix和Curve的交易链接的低滑动点是最佳路线(跳过了Uniswap )。 [ xy 002 ] [ xy001 ]如果想在usdc上购买ETH、-USDC-sUSD (Curve提供低滑移点[ xy 002 ] [ xy001 ]-susd-Seth [ synth etix提供0滑移点]
-seth-eth(curve提供低折点)
在Uniswap成功卷绕后，Synthetix将协议收入分享给了SNX当铺。 于是，我决定，SNX质押受到全球债务(Synthetix的另一个特征，SNX质押是使用Synthetix提供的合成资产交易者的任何对手，意味着你的债务首付可以增减)的影响但是，合同收入的共享有很多DeFi用户希望将SNX合并到合同中。
目前已有协议，以抵消这些用户对债务变化的风险，SNX质押完全可以抵消风险获取Synthetix协议的红利。 [ xy 002 ] [ xy001 ]除了synth etix之外，还有哪些获得真正收益的合同？
GMX是在Arbitrum和Avalanche设立的中心化合同交易所，最多可杠杆30倍，GMX也将交易和杠杆交易的30%手续费兑换成ETH/AVAX，发放给GMX令牌质押。 [ xy 002 ] [ xy001 ]在gains network，Polygon设立其推出的gTrade具有高效流动性，是一个强大的去中心化杠杆交易平台，加密货币杠杆高达150倍，外汇杠杆高达100倍，股票高达100倍。 当该DAI保险库余额超过TVL的130%时，购买和处置机制将打开，成为
Trader Joe，Avalanche中排名第一的DEX将JOE质押给sJOE可以获得稳定的货币奖励。
最后的
回归问题本身：在未来的DeFi世界里什么样的协议能使发展可持续？
会成为实际的收入协定吗？
上图中看到的收入第一、第二、第四协议dYdX、Opensea、PancakeSwap均属于真实收入协议。 但是，问题是它们没有令牌，或者令牌没有合同相关业务的效力。
本质上，如果令牌不起作用，协议就不能有强大的挖掘——，对用户更友好的协议会争夺并替换该协议用户。
在这种情况下，生产性令牌成为协议的护城河不断吸引用户关注力和购买意愿，与用户共享价值。 dYdX团队也计划改变2022年底发售的V4中令牌授权丢失的情况——，提高令牌的价值捕获能力成为DeFi世界的重要趋势之一。
拥有真正的收入代表着共识在DeFi生态中的竞争力，也是支持团队持续发展的原动力。 生产性令牌成为协议的护城河，与用户共享协议的捕获价值。
还有这两点帮助DeFi协定在面对高度波动的市场时发挥重要作用。
以上内容，我们讲的是价值获得的逻辑和DeFi协议们未来的发展趋势，随着时间的推移越来越多有创意、更有竞争力的内容也将逐渐出现，德弗I行业也将不断向前发展。 关于DeFi是否取代CeFi，本文不予讨论。 更有可能的未来是DeFi和CeFi融合，分别完成自己擅长的部分——，以达到更好的资本效率。
希望这篇文章对大家有帮助。